回顾历史，医药行业经历多轮政策和产业周期，依托于爆品的成长股可穿越周期。如果以 2018 年底作为“鼓励创新药、推动仿制药集采”政策的第一次拐点，2018 年底至今涨幅最靠前的医药公司，大多数是大产品放量型公司；其次是稳健增长型公司，虽然估值较当初有所降低，但凭借持续稳健增长的业绩也可以穿越周期。立足当下，我们认为创新是未来最确定的产业趋势，按照产业回报周期来看、未来具备爆品放量的公司会越来越多、且多出自创新领域，主要包括创新药、创新器械等。

近期，创新药利好政策频出。7 月 5 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，会议指出发展创新药关系医药产业发展，关系人民健康福祉；要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展；要调动各方面科技创新资源，强化新药创制基础研究，夯实我国创新药发展根基。7 月 30 日，上海市人民政府发布了《关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见》，围绕研发、临床、审评审批、应用推广、产业化落地、投融资、国际化等环节，系统性、贯穿全产业链条地对创新进行支持，其中部分支持政策较为详细具体。

推荐标的：恒瑞医药：逐渐度过创新转型阵痛期，多款创新药开始放量，2023 年 ADC、国际化值得关注。信达生物：业绩进入加速放量周期，减重大品种有望明年落地放量，PD-1/IL2 等多品种有望打开未来空间。百济神州：泽布替尼持续超预期，逐步走出盈利趋势，BCL-2、BTK CDAC、CDK4、ADC/PROTAC 等打开空间。翰森制药：优质综合药企，阿美替尼加速放量，ADC 等管线打开出海空间。爱博医疗：研发创新、新品上市驱动增长，双焦点晶体和彩瞳放量，屈光晶体、EDOF晶体即将获批上市。恩华药业：精神麻醉行业增长稳健，政策壁垒高，公司麻醉、精神产品管线不断完善，保障未来增长。鱼跃医疗：国内家用医疗器械龙头，呼吸血糖感控三大核心赛道纵深发展，布局广泛、增长稳健。

风险提示：行业政策超预期变化，板块比较优势弱化，艾力斯、联影医疗、锦波生物为我司做市公司。

目 录

1、一周医药板块行情 .......... - 3 -

2、一周行业事件/政策综述 .......... - 5 -

3、行业投资策略 .......... - 6 -

4、推荐组合 .......... - 11 -

5、08 月 05 日-08 月 09 日报告统计 .......... - 12 -

6、股东大会及新股提示 .......... - 12 -

7、相关企业盈利预测及评级 .......... - 13 -

8、风险提示 .......... - 16 -

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。