海外一周概览衰退预期升温叠加套息交易反转，8 月 5 日全球金融市场剧烈调整；日央行鸽派表态以及首申好于预期，部分缓解市场担忧，金融市场此后逐步企稳；全周看，美元指数和美股变动不大，美债收益率有所回升。本周关注美国 7月 PPI（8 月 13 日）、CPI（8 月 14 日）以及零售（8 月 15 日）。

高频数据美国 7 月消费高频数据显示消费动能边际回落；首申人数下降；房贷利率进一步回落。消费方面，亚特兰大联储对实际个人消费的 Nowcast 较前一周有所下降。就业市场方面，最新一周首申人数降至 23.3 万人，低于预期的 24 万人，缓解了市场对就业快速降温以及经济衰退风险上升的担忧；高频数据显示岗位空缺数据小幅回升。地产方面，30 年期固定利率房贷利率回落 5bp 至 6.73%。

上周主要宏观数据

7 月全球制造业 PMI 首次回落至荣枯线以下。7 月全球制造业 PMI 回落 1.1pp至 49.7，显示全球制造业周期修复态势受阻。除英国以外的发达经济体制造业 PMI 整体低迷：美国 Markit 制造业 PMI 从 51.6 回落至 49.6；日本回落 0.9pp 至 49.1；欧元区持平于 45.8 的低位。全球服务业 PMI 小幅反弹，7 月全球服务业 PMI 回升 0.2pp 至 53.3，发达国家和新兴市场国家服务业PMI 多数回升，而新兴市场国家反弹幅度更大。

政策动态日央行鸽派表态安抚市场；美联储官员表态有所分化；民主党总统候选人哈里斯选择明尼苏达州州长沃尔兹作为竞选搭档。日央行鸽派表态部分缓解市场对日央行鹰派加息的担忧：8 月 6 日日央行、财务省、金融厅召开国际金融和资本市场信息交流会，表示政府对市场波动高度关注，并将和央行保持沟通合作；8 月 7 日日央行副行长内田真一表示，不会在市场不稳定的时候加息；8 月 8 日公布的日央行 7 月议息会议纪要显示，日央行预计货币政策将继续宽松，并且认为即使加息也不足以扰乱全球市场。联储官员表态有所分化：波士顿联储主席柯林斯表示，如果数据朝着预期发展，很快调整货币政策是合适的；美联储理事 Bowman 表示，失业率升至 4.3%夸大了劳动力市场的降温，通胀存在上行风险，劳动力市场保持强劲，暗示可能还没有准备好在 9 月支持降息。哈里斯选择明尼苏达州州长沃尔兹作为其竞选搭档，或有助于哈里斯巩固左翼基本盘；此外，哈里斯和特朗普明确将在 9 月 10日举行总统辩论。

金融市场全球金融市场大幅波动，全周看美债收益率上行、美元和美股变动不大、美股表现不一、原油价格上行，新兴市场货币对美元普遍升值。联储 9 月降息 50bp 的概率降至 70%，年内累计降息幅度下降 18bp 至 93bp；2 年和10 年期美债收益率分别上行 17bp 和 14bp 至 4.05%和 3.94%；日经 225一度下跌 12.4%，此后有所回升，全周下跌 2.5%；美股也是先下跌后上涨，全周看标普 500 指数变动不大，纳斯达克下跌 0.2%。美元指数先下跌后上涨，全周维持在 103.2；日元一度升值到 142 日元/美元附近，此后有所贬值，全周对美元升值 1.3%至 147.2；离岸人民币回落 0.1%至 7.17；墨西哥、巴西对美元分别升值 1.1%、3.9%至 18.8 比索/美元和 5.5 雷亚尔/美元。

大宗商品方面，中东局势紧张导致布伦特原油回升 3.8%至 81.4 美元/桶；COMEX 黄金期货下跌 0.5%至 2429 美元/盎司。

风险提示：美联储降息晚于预期；金融体系脆弱性爆发。

正文目录

全球金融条件和经济动能高频指标一览 .......... 4

海外金融条件 .......... 6

全球居民就业、收入和消费活动高频指标 .......... 7

全球制造业、地产、外贸指标追踪 .......... 9

全球主要商品及航运价格监测 .......... 11

海外央行跟踪 .......... 12

资产价格：利率、汇率、全球股市 .......... 13

利率 .......... 13

汇率 .......... 14

全球股市.......... 15

2024 年美国大选跟踪 .......... 16

图表目录

图表 1： 7 月 31 日-8 月 8 日美联储总资产环比减少 31 亿美元 (-0.04%) .......... 4

图表 2： 美联储总资产环比下降，其中贷款减少 60 亿美元（未更新） .......... 4

图表 3： 美国净流动性环比减少 1209.4 亿美元(-2.18%) .......... 4

图表 4： 7 月 26 日-8 月 2 日欧央行资产规模环比减少 68 亿欧元 (-0.11%) .......... 4

图表 5： 日央行周度购债规模（4WMA）较前 1 周减少 .......... 4

图表 6： G3 央行总资产较前一周增加 .......... 4

图表 7： 上周（8.1-8.8）美国高盛金融条指数收紧 10bp，欧元区高盛金融条件指数收紧 12bp .......... 5

图表 8： 同期美国彭博金融条件指数收紧 9bp .......... 5

图表 9： 上周亚特兰大联储、圣路易斯联储和纽约联储模型指示三季度 GDP 季比折年增速分别为 2.5%、1.14%和2.11% .......... 5

图表 10： 最新一周 ADS 商业景气指数略微下降 .......... 5

图表 11： 近一周美国经济意外指数上行，欧、日下行.......... 5

图表 12： 最新一周 G10 和新兴市场经济意外指数均下行 .......... 5

图表 13： 今年 2 月以来，美国国债流动性显著恶化，近期升至历史较高水平 .......... 6

图表 14： 债券波动率 MOVE 指数上行 .......... 6

图表 15： 日元互换基差明显下行后小幅反弹，显示外汇市场美元流动性出现收紧但近两个交易日有所缓解 .......... 6

图表 16： 美国股票市场波动率 VIX 指数继续上升，为疫情以来最高水平 .......... 6

图表 17： 美银美林企业高收益债券利差上行接近 80bp，反映企业信用风险明显回升，投资级企业债利差上行 20bp左右 .......... 6

图表 18： 北美 CDX 指数有所上行，反映美国信用风险上升，但绝对水平偏低 .......... 6

图表 19： 最新一周美国初次申请失业金人数较前一周有所下降 .......... 7

图表 20： 美国持续领取失业金人数较前一周略微上升 .......... 7

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