►贵金属:降息预期临近,金价或有支撑本周 COMEX 黄金下跌 0.62%至 2,470.6 美元/盎司,COMEX 白银下跌 3.99%至 27.54 美元/盎司。SHFE 黄金下跌2.32%至 560.70 元/克,SHFE 白银下跌 5.59%至 7,079.00 元/千克。
本周金银比上涨 3.51%至 89.71。本周 SPDR 黄金 ETF 持仓增加 46,225.81 金 衡盎 司 , SLV 白 银 ETF 持仓增加6,891,582.30 盎司。
周四,美国至 8 月 3 日当周初请失业金人数 23.3 万人,预期 24 万人,前值由 24.9 万人修正为 25 万人。
据 CME“美联储观察”,美联储 9 月降息 25 个基点的概率为 43.5%,降息 50 个基点的概率为 56.55%。美联储到 11 月累计降息 50 个基点的概率为 28.2%,累计降息 75 个基点的概率为 51.9%,累计降息 100 个基点的概率为 19.9%。本周受到上周美国疲软的经济数据影响,市场担忧美国经济进入衰退,一众资产遭到抛售,黄金价格出现回调。
综合来看,地缘局势依旧不明朗,中东地区尽管目前局势暗示中东战局不会进一步扩大,但乌克兰进攻俄罗斯,美国大选临近等事件继续影响着全球避险情绪。此外,美国劳动力市场疲软可能迫使美联储在通胀率回升至 2%目标之前就开始放松货币政策,美国失业率已连续三个月上升,从 3 月份的3.8%升至 7 月份的 4.3%,美国 7 月份就业放缓幅度超过预期,失业率升至近三年来的最高水平,表明劳动力市场降温的速度比其他数据显示的要快,各项数据均将支持市场今年 9 月美联储降息的预期。多种因素之下,金价长期上涨仍是大趋势,关注黄金配置机会。
►基本金属:下游需求偏淡,基本金属价格多数调整本周 LME 市场,铜较上周下跌 2.82%至 8,831.0 美元/吨,铝较上周上涨 1.41%至 2,295.0 美元/吨,锌较上周上涨 2.95%至 2,740.0 美元/吨,铅较上周上涨 0.22%至 2,039.5 美元/吨。
本周 SHFE 市场,铜较上周下跌 2.75%至 71,670.0 元/吨,铝较上周下跌 0.49%至 19,125.0 元/吨,锌较上周下跌 1.37%至22,605.0 元/吨,铅较上周下跌 1.43%至 17,905.0 元/吨。
铜:全球经济不确定性增强,铜价承压宏观方面,美国至 8 月 3 日当周初请失业金人数 23.3 万人,预期 24 万人,前值由 24.9 万人修正为 25 万人。据 CME“美联储观察”,美联储 9 月降息 25 个基点的概率为43.5%,降息 50 个基点的概率为 56.55%。中国 7 月官方制造业 PMI 降至 49.4%,非制造业 PMI 降至 50.2%,财新制造业PMI 跌至 49.8%,数据显示制造业连续衰退且服务业下滑加速,经济放缓趋势明显。
供给方面,海外铜矿供应出现扰动,必和必拓请求智利政府调解与全球最大铜矿埃斯孔迪达矿工会的纠纷,以预防停工风险;赞比亚拟议矿业法引发担忧,可能阻碍对铜矿投资。
LME 库存持续增加,本周已增加至 29.64 万吨。
需求方面,7 月份新能源乘用车出口 9.2 万辆,同比增1.3%,环比增 18.2%,占乘用车出口 24.5%,其中,纯电动占72.7%,新能源领域发展势头良好。下游处于传统淡季,终端需求不足,下游企业采购意愿不佳,补库措施较少。铜材与铜精矿进口量也出现下滑。
库存方面,本周上期所库存较上周减少 8,836 吨或 2.99%至 28.63 万吨。LME 库存较上周增加 49,900 吨或 20.24%至29.64 万吨。
铝:下游线缆开工小幅回升,铝价震荡运行供给方面,本周国内电解铝产能整体正常运行,目前西南地区雨水充沛,预计枯水期减产将于 10 月后来临。8 月国内电解铝运行产能维持小幅抬升,主因内蒙华云三期项目陆续通电达产,四川地区之前技改的项目也将逐步复产起槽。
需求方面,线缆开工率小幅回升,其余板块目前处于消费淡季,同时众多企业开始放高温假,国内下游铝加工企业开工率有所下滑,买涨不买跌心理导致下游补库意愿不强,地产行业疲软也对铝的需求有所压制,国内继续保持累库状态。
本周氧化铝价格较为稳定,氧化铝平均价格较上周上涨0.05%至 3,911 元/吨,氧化铝利润较上周增加 1.98 元/吨至1,010.46 元/吨;电解铝价格下行,价格环比上周上涨 188 元/吨,达到 18,982 元/吨,但是由于原材料价格上涨等影响,电解铝利润较上周减少 23.97/吨至 929.03 元/吨。
库存方面,本周上期所库存较上周增加 4,434 吨或 1.62%至 27.86 万吨。LME 库存较上周减少 18,175 吨或 1.96%至90.75 万吨。
铅:进口精矿不及预期,铅价或将企稳铅精矿进口窗口开启,但海外矿山产量不及预期,整体进口矿供不应求,进口端并未有明显增量,并且偏卖方市场,价格优势不明显。8 月铅冶炼厂陆续复产,预计精矿紧缺状态将继续,预计 8 月铅锭供给稳中有升。下游再生铅冶炼厂陆续复产,开工率出现上涨,总体以刚需为主,如若废旧电瓶供给难以维系,再生铅或将继续面临减产。终端需求平稳,多数企业以销定产,并无太大备货意愿。
库存方面,本周上期所库存较上周增加 4,866 吨或 14.09%至 39,401 吨。LME 库存较上周减少 18,750 吨或 8.10%至212,850 吨。
锌:去库速度加快,锌价或有支撑国内锌矿紧张局面还在持续,海外矿山增幅有限,同时海外冶炼厂陆续复产,精矿进口量有限。冶炼厂利润被压缩,复产困难,预计产量继续维持低位。下游开工难有大起色,整体以刚需补库为主。
库存方面,本周上期所库存较上周减少 8,959 吨或 8.50%至 96,461 吨。LME 库存较上周增加 7,375 吨或 3.17%至239,925 吨。

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