本周、年初至今医药指数涨幅分别为-0.4%、-21.12%，相对沪深 300的超额收益分别为 1.1%、-18.22%；本周中药（+1.16%）、医药商业（+0.42%）、医疗器械（+0.32%）及化药（+0.02%）等股价涨幅较大，医疗服务（-3.48%）及生物制品（-1.64%）等股价跌幅较大；本周涨幅居前香雪制药（+55.09%）、东北制药（+44.01%）、奥精医疗（+20.16%），跌幅居前复旦复华（-26.73%）、长药控股（-16.39%）、诺泰生物（-12.87%）。涨跌表现特点：本周医药板块涨跌幅基本持平，但小市值个股依然活跃。

目前重点看好创新药板块，尤其是已有商业品种的标的！创新药指数年初以来跑输医药指数，但下半年创新药板块有望走强。主要催化因素：每年一度的创新药国谈。恒瑞医药 6 款新药首次参加国谈，数量最多；迪哲医药-U 的舒沃替尼和戈利昔替尼两款产品首次参加国谈，由于竞争格局较好，有望取得较高的定价；康方生物依沃西和卡度尼利以及泽璟制药重组人凝血酶等重磅产品都是首次参加国谈，值得重点关注。另外全链条支持创新药相关政策，尤其是国谈品种 2 个月内解决进院问题，将会使今年进入国谈目录产品及过去两年进入国谈目录产品显著放量。但从学术大会角度看，下半年陆续召开ESMO、WCLC、ASH 等国际学术大会，临床数据不断催化创新药板块。

具体配置思路： 1)临床及仿制药 CRO：诺思格、泰格医药、百诚医药、阳光诺和等；2)创新药领域：和黄医药、亚盛医药-B、百济神州-U、恒瑞医药、迪哲医药-U、海思科、迈威生物-U、泽璟制药-U 等；3)GLP1 产业链领域：诺泰生物、博瑞医药、信达生物等；4)CGM 领域：鱼跃医疗、三诺生物等；5)中药领域：佐力药业、方盛制药、达仁堂、康缘药业等；6)原料药领域：奥锐特、千红制药、华海药业、普洛药业等；7)医药商业：九州通、国药股份、柳药集团等；8)IVD领域：亚辉龙、新产业、安图生物等；9)医疗耗材领域：惠泰医疗、微电生理-U、爱博医疗、三友医疗等；10)仿创药领域：人福医药、恩华药业、仙琚制药、立方制药、信立泰等；11)医疗服务领域：爱尔眼科、三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；12)科研服务领域：药康生物、奥浦迈、百普赛斯等；13)血制品领域：上海莱士、天坛生物、博雅生物等。

风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策风险等；产品销售及研发进度不及预期。

内容目录

1. 看好创新药品种商业放量，关注海思科、迪哲医药-U、康方生物等 .......... 4

2. 医保谈判助力创新药商业化进程 .......... 8

2.1. 国内创新药集中迈向商业化，医保谈判成为关键路径.......... 8

2.2. 监管机构出台相关措施，助力国谈药品入院“最后一公里”.......... 12

3. 研发进展与企业动态 .......... 13

3.1. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床） .......... 13

3.2. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况.......... 18

4. 行业洞察与监管动态 .......... 26

5. 行情回顾 .......... 27

5.1. 医药市盈率追踪：医药指数市盈率为 26.72，较历史均值低 11.98 .......... 27

5.2. 医药子板块追踪：本周中药板块上涨 1.16%，优于其他子板块 .......... 27

5.3. 个股表现.......... 28

6. 风险提示 .......... 29

7. 附录 .......... 29

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。