近期,医药板块市场关注度逐步回升。回顾来看,医药板块经历 2 个多月的下行周期,自 5 月以来中信医药指数下行 11.0%(截至 8 月 2 日收盘),同期沪深 300 指数下行 6.1%,当前医药板块估值和机构持仓均处于历史低点。从业绩端来看,综合分析 2023 年 Q2 的业绩基数及行业大环境等因素,我们预计 2024 年 Q2 板块多数公司增长相对平稳,市场已有相应预期。近期业绩预告和中报陆续落地,多数公司符合预期,部分公司实现超预期,体现出医药板块较强的业绩韧性。展望下半年,行业大环境因素有望逐步改善,同时板块将迎来业绩基数下行阶段,我们预计板块业绩将呈现边际向好趋势。此外,近期上海市人民政府发布《关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见》,围绕研发、临床、审评审批、应用推广、产业化落地、投融资、国际化等环节,系统性、贯穿全产业链条地对创新进行支持。
推荐标的:
恒瑞医药:集采影响基本消化,创新药新品种放量,新产品梯队成型,国际化 BD 兑现,经营效率改善,进入新一轮上行周期。
信达生物:自研及合作开发双管齐下,高价值管线逐步兑现,预计到 2027年,公司将有约 20 款已获批产品,涵盖 BIC 和 FIC 创新药产品,全面布局抗肿瘤、自免、眼科、心血管和 CVM 领域。
科伦博泰:核心产品SKB264 具备全球同类最优潜力,在国内将迈入商业化阶段,海外预计将有更多全球临床的启动,提升海外市场想象空间。
恩华药业:精神和麻醉药品领域龙头,公司不断完善麻醉镇痛领域布局,具有较高的监管政策壁垒,产品销售增长稳健。
迈瑞医疗:医疗器械行业龙头,看好公司强大的研产销一体化能力,多条强势产品线进口替代正当时。公司海外市场空间广阔,种子业务潜力可期。
海尔生物:生物医疗低温存储行业龙头,国内完成“产品+服务”的综合解决方案转型,有望扩大规模;海外市场“经销制+项目制”双轮驱动,有望持续增长。
爱博医疗:稀缺的眼科器械平台型公司,人工晶体引领增长,隐形眼镜大幅增厚收入,近视防控产品稳健增长;在研管线储备丰富,屈光晶体 PR、三焦点晶体有望陆续接力上市。
上海医药:公司国企改革进一步深化。商业板块顺利推进南北融合,加快创新业务的发展;工业板块持续加大研发投入,多个产品即将进入收获期。
风险提示:行业政策超预期变化,板块比较优势弱化,艾力斯、联影医疗、锦波生物为我司做市公司。
目 录
1、2024 年 08 月份医药行业策略及推荐组合 .......... - 3 -
1.1、2024 年 07 月行情回顾 .......... - 3 -
1.2、2024 年 08 月份投资策略 .......... - 3 -
2、医药生物板块 2024 年 07 月份走势回顾 .......... - 12 -
2.1、2024 年 07 月份医药生物板块走势 .......... - 12 -
2.2、板块估值水平 .......... - 12 -
2.3、2024 年 07 月份市场个股表现 .......... - 13 -
3、兴证医药小组月度报告汇总 .......... - 14 -
4、医药行业经济运行数据 .......... - 14 -
5、原料药价格走势 .......... - 15 -
6、股东大会及新股提示 .......... - 16 -
7、相关企业盈利预测及评级 .......... - 18 -
8、风险提示 .......... - 20 -

因篇幅限制,仅展示部分,更多重要内容、核心观点,请下载报告。