本报告导读：大模型能力提升阶段性放缓之际，我们提示关注“AI 落地”进展：如大模型侧“开源”“轻量”“端侧”化趋势显著，视频、音频等领域 AI 自 6 月以来更新频出。

投资要点：继续看好 AI 技术发展对内容产业的推动作用。随着 AI 大模型开源化、轻量化，以及视频和语音等模态的快速进步，部分应用场景有望发生变化，可沿如下思路进行布局：1）游戏等应用改造，推荐吉比特、恺英网络、完美世界、美图公司，受益标的腾讯控股、网易、快手、巨人网络；2）教育赛道，受益标的南方传媒、皖新传媒、世纪天鸿；3）情感陪伴与社交，受益标的昆仑万维、盛天网络。

大模型侧：开源能力快速提升，轻量化趋势显著。2024 年以来，大模型发展呈现三大趋势：1）开源模型发展，能力快速接近闭源产品水平；2）“轻量化”，模型“性价比”快速提升；3）端侧模型发展，AI 硬件已经开始布局。这些都意味着 AI 大模型的发展在向着落地可行方向进发。

AI 生成视频：能力兑现有望加速。自从 2024 年 2 月 OpenAI sora演示视频放出，AI 视频领域的行业标准被显著提高，而经历 4 个多月的积累后，6-7 月国内外多个团队交出“类 sora”产品的首份答卷：国内有多次迭代、面向全球、快速商业化的快手可灵，从文本大模型发家的独角兽企业智谱；海外则有持续保持高生成质量的Runway Gen3 Alpha、有 3D 生成相关经验帮助的 Luma。这些产品的生成效果都比“前 sora 时代”的产品有显著提升，预示着 AI视频领域的预期或加速兑现。

语音功能：或助推 AI 产品迭代。GTP-4o 的高级语音功能已经在 7月底开始小范围测试，这一功能使得 AI 可以从用户语音中获得情感、语调等更丰富的信息，回应时也可以体现出语调等更丰富的表达，且交互延迟小、可被打断，AI 语音交互的体验预计有显著提升。

该领域 AI 技术的发展有望对教育、情感陪伴等应用场景的使用有改进效果，对人机交互体验提升将有所帮助。

风险提示：AI 应用推进放缓，AI 相关商业化落地不及预期，生成式内容监管风险。

目录

1. 大模型侧：开源能力快速提升，轻量化趋势显著 .......... 3

1.1. 趋势一：开源模型发展，能力快速接近闭源产品水平 .......... 3

1.2. 趋势二：“轻量化”，模型“性价比”快速提升 .......... 4

1.3. 趋势三：端测模型发展，AI 硬件已经开始布局 .......... 5

2. AI 生成视频：能力兑现有望加速 .......... 7

2.1. sora 打破以往时长限制，树立行业标准 .......... 7

2.1.1. sora 的“高度一致性”、“60s 时长”为行业树立全新的标准 .......... 7

2.1.2. 采用 DiT 思路，大规模训练下体现出“涌现”能力 .......... 8

2.2. 6 月以来多家“AI 视频”产品推出，产业呈现加速发展 .......... 9

2.3. 快手可灵：已有多次升级，面向全球并尝试商业化 .......... 10

2.4. 智谱“清影”：AI 大模型团队的“视频”领域尝试 .......... 11

2.5. Runway Gen-3 Alpha：视频领域“老将”，继续画质领跑 .......... 13

2.6. Luma Dream Machine：3D 资产经验助力“AI 视频”拓展 .......... 13

3. 语音功能：或助推 AI 产品迭代 .......... 15

3.1. 以 GPT-4o 语音为代表，相比传统 TTS 信息更多 .......... 15

3.1.1. GPT4-o：无延迟对话、理解和表达情感 .......... 15

3.1.2. 字节跳动 Seed-TTS：可在表现力上接近人类水平 .......... 16

3.1.3. ChatTTS：流畅语音合成，可预测和控制细粒度的韵律特征 .......... 17

3.2. 应用端：可显著提升教育和情感陪伴应用体验 .......... 18

3.2.1. 口语等教学场景质量有望提升 .......... 18

3.2.2. 情感陪伴：有望增加情感认同及潜在付费点 .......... 20

4. 投资建议 .......... 21

5. 风险提示 .......... 22

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