本文意在通过梳理2021年以来苹果生长期，销售期发生过的种种故事将苹果研究框架中各类关注点，及关注点生效的时间节点进行系统性的介绍。并基于此对处在窗口期的 24/25 产季进行讨论。 图表 1:最基本的晚熟富士的供需因子 制图：中信建投期货 对于图表 1 的各类供需因子我们进行一定更详尽的介绍： 期货合约方面 10 合约~次年 05 合约代表了苹果的一个产季，举个例子，2410 合约对应的便是 24 年 10月下树上市，并持续销售到 25 年 9~10 月的一季苹果。

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。