通货膨胀背景下，阿根廷盐湖提锂成本有所提升。根据INDEC 数据统计，23 年阿根廷累计通胀率达到 211.4%，当地水、电、气等费用持续攀升，部分在产的提锂项目成本有所增长，Olaroz 项目的单位成本由 22 年初 4000 美元/吨左右涨至 23Q3 的 6088 美元/吨，增长超 50%。另一方面，近年投产的盐湖项目中固定成本较高的直接提锂（DLE）技术占比提升，对成本的增长亦有一定贡献。

DLE 将逐渐成为主流的盐湖提锂工艺，但前期成本高。

由于传统的蒸发工艺易发生大量锂盐损失，为提高效率，近年来各企业开始着力布局直接提锂技术，预计 30年全球 DLE 项目产能将超过 50 万吨 LCE，其中近半数来自于南美洲。目前的 DLE 技术具备提锂时间短、提锂效率高、运营成本低、环境友好等优势，但其前期资本开支较高。据 Rockwell Automation 统计的 22 年数据，DLE项目的前期资本开支一般在 3-9 亿美元之间，而传统项目的前期资本开支在 2-5 亿美元之间。

展望后市，预计南美盐湖提锂成本上行后逐渐下降。短期来看，阿根廷政府实施的各项措施虽已在一定程度上控制了通胀上涨的势头，6月通胀率已经降至4.6%，但24年全国整体通胀情况仍在延续，阿根廷各项措施的长期效果以及可持续性有待观察，通胀问题存在较大的不确定性，故短期内的成本仍然有上行压力。中长期来看，未来将于南美投产的盐湖提锂项目多采用 DLE 技术，其在大规模连续生产中的效率、实际资本开支强度、生产周期等方面仍存有不确定性，甚至可能导致实际成本超出预期。故在中期视角下，尤其是 25 年及以后各 DLE 项目的密集投产周期内，成本压力较大，但随着后续 DLE项目运行逐渐趋稳，前期高额的投入有望被后续较低的运营成本冲抵，南美远期的成本压力或逐渐下行。

目录

一、市场回顾 .......... 3

二、近年来阿根廷盐湖成本提升的原因 .......... 3

三、DLE 具备诸多优势，但前期成本较高 .......... 5

四、DLE 将在未来成为主流的盐湖提锂工艺 .......... 7

五、总结与展望 .......... 8

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