海图科技是一家专注于提供嵌入式、流媒体、人工智能和机器视觉技术的高新技术企业，主要产品为嵌入式音视频模块、工业摄像仪组件、工业视频分析管理平台等产品。公司产品终端客户主要为煤炭矿山、工厂等领域，主要客户有中煤科工集团重庆研究院有限公司、华洋、曙光、石化盈科，产品终端应用在国家能源、中煤集团、山东能源、中国石化、中国铁路等大型知名企业。公司已获得国家级“专精特新”认定、“高新技术企业”认定，2023 年 7 月取得工业和信息化部认定的专精特新“小巨人”企业、获评苏南国家自主创新示范区瞪羚企业，截至2023 年 12 月 31 日，公司拥有授权专利 54 项，其中发明专利 25 项。2023 年公司实现营业收入1.37亿元，归母净利润0.43亿元，毛利率54.59%，净利率31.38%。

下游智慧矿山、智慧工厂共同推动行业发展智慧矿山：国家对矿山生产安全问题愈加重视，政府补贴力度加大；矿企集中度变高，智能矿山需求旺盛，集中化趋势显著。矿山安全监控系统是目前较为有效的保障矿工和矿山设备安全的有力手段之一。预计到 2025 年我国煤矿智能化升级市场规模将超 400 亿元，到 2035 年将超过 800 亿元。

智慧工厂：中国制造业正通过智能制造升级，提升效率和品质，增强企业竞争力，智慧工厂成为发展新方向。根据智研瞻产业研究院数据显示，2025 年智慧工厂市场规模有望超过 1.4 万亿元，到 2028 年有望达到 1.86 万亿元。

智慧矿山行业领先，产品体系完善研发端：公司研发投入持续增加，实现从普通工业摄像仪组件到 AI 工业摄像仪组件、从低速工业摄像仪组件到高速工业摄像仪组件的产品迭代升级，维持较好市场竞争力。

产品端：从智能矿山平台构架来看，公司是国内少数产品能够覆盖其全部层级的智能矿山领先企业，具备较强的行业竞争力及发展潜力。

客户端：获得客户广泛认可，客户资源优势逐渐凸显。

同行可比公司 PE2023 均值为 48.88X 海图科技同行可比公司 PE2023 均值为 48.88X。海图科技以其在嵌入式音视频模块和工业摄像仪组件领域的深耕，成为智慧矿山行业的技术先锋。作为国家级专精特新小巨人企业，海图科技以创新驱动，产品质量卓越，展现出强劲的市场竞争力，建议关注。

风险提示：主要原材料价格波动风险、技术风险、业务规模扩大导致的管理风险、客户相对集中的风险

目 录

1、 业务：嵌入式音频模块+工业摄像仪组件“小巨人” .......... 4

1.1、 产品：主要服务于煤矿行业，产品线多元化 .......... 4

1.2、 财务：2023 年实现营收 1.37 亿元，归母净利润 0.43 亿元 .......... 9

2、 行业：下游智慧矿山、智慧工厂共同推动市场增长 .......... 11

2.1、 机器视觉：嵌入式视觉市场持续增长，“端-边-云”协同发展 .......... 11

2.2、 智慧矿山：煤矿智能化建设带动市场规模扩张 .......... 12

2.3、 智慧工厂：制造业升级转型方向，市场规模增速快 .......... 15

3、 看点：智慧矿山行业领先，产品体系完善.......... 16

4、 估值对比：同行可比公司 PE 2023 均值为 48.88X .......... 19

5、 风险提示 .......... 20

图表目录

图 1： 公司发展历程 .......... 4

图 2： 2023 年主营业务收入 1.37 亿元（单位：万元） .......... 7

图 3： 嵌入式音视频模块收入占比上升 .......... 7

图 4： 2023 年实现营收 1.37 亿元（单位：亿元） .......... 9

图 5： 2023 年实现归母净利润 0.43 亿元（单位：亿元） .......... 9

图 6： 2023 年综合毛利率 54.59% .......... 10

图 7： 2023 年嵌入式音视频模块毛利率为 42.59% .......... 10

图 8： 2023 年期间费用率为 21.58% .......... 10

图 9： 2023 年净利率为 31.38% .......... 10

图 10： 2023 年公司现金流为 3378.1 万元 .......... 11

图 11： 2023 年应收账款周转次数为 4.54 次 .......... 11

图 12： 机器视觉产业链 .......... 11

图 13： 端-边-云协同发展趋势 .......... 12

图 14： 2023 年中国原煤产量为 47.11 亿吨（单位：亿吨） .......... 13

图 15： 2023 年煤矿安全改造中央预算为 28.77 亿元 .......... 13

图 16： 煤矿开采数量下降趋势明显 .......... 14

图 17： 智慧矿山标准体系框架 .......... 15

图 18： 智慧工厂产业链 .......... 16

图 19： 公司研发费用持续上升 .......... 16

图 20： 海图科技部分嵌入式开发套件 .......... 18

图 21： 海图科技合作伙伴 .......... 19

图 22： 2023 年海图科技毛利率水平高于可比公司 .......... 20

表 1： 电路板提供视频处理能力 .......... 5

表 2： ARM 架构嵌入式产品帮助实现更好的视频效果.......... 5

表 3： ARM 智能分析设备帮助实现智能化人员分析 .......... 5

表 4： 煤矿行业产品以摄像仪和分析装置为主.......... 6

表 5： 公司前五大客户集中度高 .......... 8

表 6： 海图科技关键资源要素 .......... 17

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