周思考：医保参保长效机制下，医疗支付端变化近日，国家发布了《健全基本医疗保险参保长效机制的指导意见》，对于医保参保的长效机制给出指导意见。文件中部分条款对医疗支付端带来长期影响。

1、《指导意见》出台后，参保人有哪些红利？

简单来说，《指导意见》强调了医保参保人享有“放、扩、提、奖、便”五大红利。

“放”，即进一步放开放宽参保的户籍限制，让中小学生、学龄前儿童可以在常住地参保。提出超大城市要取消灵活就业人员、农民工、新就业形态人员参加职工医保的户籍限制。

“扩”，即扩大职工医保个人账户共济范围，由家庭成员扩展到近亲属。

“提”，即连续参加居民医保人员提高大病保险最高支付限额。

“奖”，即建立居民医保基金零报销人员的奖励机制，次年提高大病保险最高支付限额。

“便”，即更加方便参保人员就近享受医疗服务，推动更多村卫生室纳入医保定点并直接结算，推动集采药品在基层落地。

2、《指导意见》出台后，医疗支付端有哪些变化？

《指导意见》中的参保人红利，主要集中于更加有效、更大范围、更高额度的改善支付端力度。

扩大参保群体，维持高参保率：在基本医保参保率 95%的背景下，通过放开参保限制等政策，扩大参保人群数量，通过“奖励”模式的长效机制，持续提高参保人连续参保意愿，缓解市场对于医保参保率有可能下降的担忧。

第三终端和基本药物的政策红利：《指导意见》推动更多村卫生室纳入医保定点并直接结算，推动集采药品在基层落地。村卫生室作为第三终端销售渠道，是很多慢病类药物销售的重要渠道，在政策推动下，拥有较强基层销售渠道的药企有望抓住政策红利。从产品角度看，基本药物作为基层医疗机构的重要药物品类，受益于政策推动，有望加快基药的基层放量。

观点：前期我们在《关于医药板块一些问题的探讨》中对投资者关注的政策进行了讨论，医保作为最重要医疗支付端，任何改革和变化都会影响医疗市场发展导向，而在高参保率背景下，如何增加医保参保人数，提升参保医药是现阶段医保的重要课题。此次《指导意见》通过“放、扩、提、奖、便”等多方面多角度政策，着眼于长效机制，为支付端继续扩容提供了支撑性文件，同时也政策性对基层医疗机构和基本药物提供了政策红利。从医药投资角度，我们更应该思考的是，医保支出稳定的前提下，不同细分领域有哪些结构性红利。前期报告中，我们也讨论了“创新药占医保支出多少？”、“DRGDIP 2.0 发布，如何把握医药新机会？”，医药板块作为政策指向性相对较强的细分领域，前瞻性的思考医保改革对不同领域、不同企业的影响，是医药投资的胜负手。政策的出台越来越呈现“组合拳”，那么对政策的系统性理解，对于把握企业需要哪些核心能力，也成为投资中的关键。

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