【周观点】1）国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，关注政策推动下消费复苏预期；2）美国降息预期升温，建议关注匠心家居；3）低估稳增建议关注裕同科技、太阳纸业、华旺科技、昇兴股份。

1）出口链：本周乐歌股份发布中报，2024 年上半年实现营收 24 亿元（+44.6%），实现归母净利 1.6 亿元（-63.9%），扣非净利 1.1 亿元（+30%），非经项目主要为上年海外仓非流动资产处置收益较高；单Q2 营收 13 亿元（+48%），归母净利 0.8 亿元（+74%），扣非净利0.66 亿元（+6.5%），我们认为主要为受海运费上涨影响跨境业务盈利有所下降。公司上半年整体营收、扣非净利保持快速增长。分业务看，上半年公司海外仓收入 8.5 亿元（+130%），毛利率 15%较去年全年+2.3pct，业务增速超预期，盈利随规模扩大同步提升；跨境电商销售收入 9.2 亿元（+20.4%），公司以升降桌为基础扩展智能家居新品类、独立站及三方平台自主品牌销售并进，上半年实现较快增长。

截止 8 月 2 日海运费 CCFI 综合指数环比-2.2%，SCFI 综合指数环比-3.3%，运价高位有所松动。下半年随着补库需求逐步收尾以及基数抬升，预计出口企业表现分化；近期美国降息预期升温，建议关注终端需求仍有修复预期的美国地产链相关，以及业务动能充足&盈利内驱向上的企业。建议关注匠心家居、哈尔斯、嘉益股份、致欧科技、永艺股份、恒林股份、建霖家居、共创草坪。

2）包装：据 Canalys，24Q2 全球智能手机市场出货量同比增长 12%，连续第三个季度实现同比增长，其中，苹果出货量同比增长 6%。随着下半年消费电子旺季来临以及客户新品上市，建议关注 3C 包装龙头裕同科技。金属包装二片罐行业整合预期下看好行业业绩向上修复，多地高温+体育大年，下半年旺季利好二片罐需求回升，同时铝价持续下滑，利好成本端压力缓解，关注昇兴股份、奥瑞金、宝钢包装。

3）造纸：截至 2024 年 8 月 2 日：双胶纸价格 5562.5 元/吨（-62.5元/吨），铜版纸价格 5560 元/吨（-50 元/吨）；白卡纸价格 4450 元/吨（持平）；箱板纸价格 3621.2 元/吨（-4.2 元/吨），瓦楞纸价格 2601.25元/吨（-9.38 元/吨）。浆价方面，针叶浆价格 765 美元/吨。外盘针叶浆价格松动，关注造纸企业成本压力缓解。8 月废纸系涨价函发布，玖龙、世纪阳光、建晖纸业等发布成品纸涨价通知，自 8 月 1 日起，瓦楞纸、白板纸提价 30-50 元/吨，旺季在即包装纸盈利有望修复。造纸板块建议关注太阳纸业、华旺科技。

4）文娱个护：国务院日前印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，意见指出激发文化娱乐、旅游、体育、教育和培训、居住服务等改善型消费活力，建议关注舒华体育、莱茵体育、金陵体育，关注文创龙头晨光股份。个护用品建议关注全国拓展持续深化、产品结构优化的百亚股份，渠道拓宽&产品价升的口腔护理龙头登康口腔，以及纸尿裤代工龙头豪悦护理。

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