► 行情回顾：电子板块本周涨幅+0.48%（22/31），10年 PE 百分位为 51.6% 

（1）全行业比较：本周（2024.7.29-2024.8.2，下同）申万电子行业指数上涨 0.48%，同期沪深 300 下跌 0.73%，万得全 A下跌 1.18%。电子行业在全行业中涨跌幅排名为 22/31。

（2）电子行业子板块：本周其他电子Ⅱ板块在申万电子二级行业中涨幅最多，区间涨跌幅为+4.36%；元件板块表现较弱，区间涨跌幅为-1%；进一步细分来看，分立器件板块在申万电子三级行业中涨幅居前，区间涨跌幅为+4.99%；印刷电路板板块在申万电子三级行业中表现较弱，区间涨跌幅为-2.66%。

（3）电子行业 PE 百分位：截至 2024 年 8 月 2 日，沪深 300指数 PE 为 11.57 倍，10 年 PE 百分位为 19.9%；申万电子（一级行业）指数 PE 为 44.92 倍，10 年 PE 百分位为 51.6%。

► 海外大厂 Q2 业绩陆续发布，AI 仍为核心看点

海外头部厂商苹果、微软、META、亚马逊、AMD 等头部大厂陆续发布业绩。苹果 Q2 营收为 857.8 亿美元，同比增长 5%；在大中华区营收为 147.28 亿美元，同比下降 6.5%；库克在财报电话会议中表示，在 2024 年年底之前，iOS 18、iPadOS 18 以及 macOS 15 Sequoia 系统将接入 OpenAI 的 ChatGPT。

META Q2 营收为 390.71 亿美元，同比增长 22%；净利润为134.65 亿美元，同比大幅增长 73%；均超出华尔街分析师预期。Meta 预计 2024 年全年的资本支出将在 370 亿美元-400 亿美元，较此前有所上调，2025 年资本支出将大幅上升，公司正在投资支持其人工智能研究和产品开发工作。

► 受益 AI 驱动，台积电、三星业绩超预期

台积电 Q2 营收为 208.2 亿美元，同比增长 40%，环比增长10.3%，创造了新的佳绩。基于当前全球半导体市场在 AI、HPC、智能手机等领域对先进工艺的迫切需求，3nm 等正成为台积电的利润池。二季度 3nm 出货量占晶圆总收入的 15%，7nm及以下出货量占比 67%，苹果、高通、英伟达与 AMD 等厂商已大举包下台积电 3nm 产能，订单需求旺盛。

三星电子 Q2 营收和营业利润均超出市场预期，得益于 AI 的蓬勃发展，对半导体部门的显著推动。三星电子表示计划在下半年进一步扩大产能，并推广其最新的 AI 内存产品 HBM3E，公司预计，HBM3E 产品将占据 HBM 总销售额的 60%，较本季度的略高于 10%有显著提升。

正文目录 

1. 本周行情回顾 .......... 3

1.1. 区间涨跌幅 .......... 3

1.2. 电子行业估值 .......... 4

2. 本周行业新闻概览 .......... 5

2.1. 苹果 Q2 财报：营收同比增长 5%，大中华区同比下降 6.5% .......... 5

2.2. Apple Intelligence 首测，iOS 18.1 开发者预览版 Beta 发布 .......... 6

2.3. 微软 Q2 财报：营收同比增长 15%，云业务保持高增长 .......... 6

2.4. Meta Q2 财报：营收同比增长 22%，净利润同比大增 73% .......... 7

2.5. Meta 发布 AI Studio：让用户零编程创建、分享和定制 AI 角色 .......... 9

2.6. AMD Q2 财报：营收同比增长 10%，AI 创造增长机会 .......... 9

2.7. 英特尔 Q2 财报：营收同比下降 1%，净利润转盈为亏 .......... 10

2.8. 亚马逊 Q2 财报：收入增长 10%，推动自研芯片发展 .......... 11

2.9. 高通 Q2 财报：营收同比增长 11%，净利润同比增长 18%.......... 11

2.10. Arm Q2 财报：利润增长超预期，核心业务不及预期 .......... 13

2.11. 台积电 Q2 财报：营收超预期增长 40%，3nm 贡献良多，同时持续布局海外业务 .......... 13

2.12. 台积电 50 亿美元海外增资、世界先进 24 亿美元合建 12 英寸晶圆厂获批准 .......... 14

2.13. 三星 HBM3e 先进芯片今年量产，二季度 5nm 以下订单翻倍 .......... 15

2.14. TechInsights：Q2 全球智能手机出货 2.9 亿部，同比反弹 8%，三星、苹果、小米前三 .......... 16

2.15. 华为发布 Nova 首款小折叠，价格更亲民.......... 17

3. 风险提示 .......... 18

图表目录

图 1 本周（2024.7.29-2024.8.2）各行业区间涨跌幅（申万一级行业） ..........3

图 2 电子各板块区间涨跌幅（申万二级行业） ..........4

图 3 电子各板块区间涨跌幅（申万三级行业） ..........4

图 4 过去 10 年 SW 电子板块 PE（TTM）走势，沪深 300 指数 PE 为 11.57X，申万电子指数 PE 为 44.92X..........4

图 5 苹果 2024Q3（第 2 季度）营业收入细分 ..........6

图 6 微软 2024Q4（第 2 季度）营业收入细分 ..........7

图 7 AMD 2024Q2 财务数据对比.......... 10

图 8 台积电 7nm、5nm、3nm 收入占比 .......... 14

图 9 三星 HBM3e 芯片 .......... 16

图 10 2024Q2，全球智能手机出货量和市场份额 .......... 17

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