行情回顾：本周医药生物指数上涨 3.21%，跑赢沪深 300 指数 3.94 个百分点，行业涨跌幅排名第 4。2024 年初以来至今，医药行业下跌 20.79%，跑输沪深 300 指数 19.43 个百分点，行业涨跌幅排名第 26。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 24 倍，相对全部 A 股溢价率为 80.18% (+5.09pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 34.67% (+3.88pp)，相对沪深 300 溢价率为115.13% (+7.84pp)。本周相对表现最好的是医疗研发外包，上涨 8.3%。

创新药支持政策催化。7 月 30 日，上海市人民政府办公厅发布关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见。《意见》主要包括大力提升创新策源能力、推动临床资源更好赋能产业发展、推动审评审批进一步提速、加快创新产品应用推广、加强为企服务和产业化落地支持、强化投融资支持、释放数据要素资源价值、推动产业国际化发展等八个方面。7 月 31 日，国家药监局印发优化创新药临床试验审评审批试点工作方案。国家局试点优化 IND 审评，审批时间从 60 个工作日缩短至 30 个工作日。试点项目范围：1 类创新药（细胞和基因治疗产品、疫苗产品等除外）临床试验申请。试点时间及项目数量：为期 1 年，2025 年 7 月总结试点工作经验。

重申 2024 年中期策略，我们看好医药板块下半年行情，重点看好低估值、出海、院内刚需三大主线。方向之一——红利板块包括高股息 OTC 个股；国企改革预期相关板块值得关注。方向之二——器械出海包括 IVD、呼吸机及呼吸道检测产品、手套、冠脉支架等。创新药及类似物出海持续渐入佳境。方向之三——医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求，比如血制品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、电生理等领域。消费医疗属性品种，以及上游等板块中长期值得跟踪。此外，上半年减肥药和 AI 医疗主题投资性机会符合我们预期。

推荐组合：上海莱士(002252)、上海医药(601607)、亿帆医药(002019) 、甘李药业（603087）、新产业(300832)、马应龙(600993)、太极集团(600129)。

稳健组合：恒瑞医药(600276)、达仁堂(600329)、华润三九(000999)、济川药 业(600566)、 贝 达 药 业(300558)、 华 东 医 药(000963)、 恩 华 药 业(002262)、长春高新(000661)。

科 创 板组 合： 首药控 股-U(688197)、 泽 璟制 药-U(688266)、 普门 科技(688389)、怡和嘉业(301367)、美好医药(303363)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)、山外山(688410)。

港股组合：和黄医药(0013)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)、亚盛医药-B(6855)、康诺亚-B(2162)，再鼎医药（9688），爱康医疗(1789)。

风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。

目 录

1 投资策略及重点个股..........1

1.1 当前行业投资策略..........1

1.2 上周推荐组合分析..........2

1.3 上周稳健组合分析..........3

1.4 上周科创板组合分析..........4

1.5 上周港股组合分析..........5

2 医药行业二级市场表现..........5

2.1 行业及个股涨跌情况..........5

2.2 资金流向及大宗交易..........11

2.3 期间融资融券情况..........12

2.4 医药上市公司股东大会召开信息 ..........13

2.5 医药上市公司定增进展信息..........14

2.6 医药上市公司限售股解禁信息..........15

2.7 医药上市公司本周股东减持情况 ..........16

2.8 医药上市公司股权质押情况..........16

3 最新新闻与政策..........17

3.1 审批及新药上市新闻..........17

3.2 研发进展..........19

4 报告梳理..........20

4.1 上周研究报告..........20

4.2 核心公司深度报告..........20

4.3 精选行业报告..........24

5 风险提示..........29

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。