核心观点

❖ 2Q2024 国内扫地机量价齐升，石头科技位居第一：根据 AVC 数据，2Q2024 我国线上扫地机市场销售额 35.1 亿元，同比增长 17.9%，石头/科沃斯/追觅/云鲸/小米/美的线上销售额占比分别为 27.0%/23.9%/16.9%/17.3%/ 8.9%/2.8%，同比增速分别为+9.4%/-18.5%/+59.6%/+88.9% /+24.5%/+247.5%，石头科技市占比稳居第一，美的增速最高，云鲸和追觅高速增长。国内扫地机竞争进入专利战阶段，最高法知产法庭审结了首个上提的诉前行为保全复议，石头科技产品可继续销售，未来竞争或仍聚焦在性价比和产品创新。

❖ 美国扫地机市场稳步增长，国产品牌加速渠道建设：根据久谦数据，2024年 1-6 月亚马逊美国站扫地机销售额 5.7 亿美元，同比增长 6.4%，其中石头科技市占比 28.9%，稳居第一，销售额同比增长 41.5%；2Q2024 边际加速，亚马逊美国站扫地机销售额增长 53.4%，iRobot/Shark/Eufy 销售额同比增长8.3%/110.6%/82.3%，主要依靠低价销售官翻机（亚马逊官翻机最高可优惠40%）实现业绩的快速放量。国产品牌加速北美渠道建设，石头科技入驻Target/BestBuy，经我们测算北美线下渠道可贡献的潜在增量收入，乐观情景5.4 亿美元/年，中观情景 3.4 亿美元/年，悲观情景 1.3 亿美元/年。

❖ 扫地机厂商探寻第二增长曲线，向洗烘一体机、割草机延伸：石头科技成立洗衣机事业部，公司创新运用分子筛（硅铝酸盐干燥剂）技术，低成本实现优质烘干效果，H1 系列洗烘一体机洗烘两项均获得国际羊毛局最高认证，根据久谦数据，2024 年单 6 月销售额为 0.47 亿元，同比增长 529%，实现高速增长，当月跻身线上热销 Top10。无边界割草机具有综合成本低、智能化水平高的优势，经我们测算六年综合成本约为雇人割草的 1/5，约为手推式自助割草的 1.7 倍，科沃斯和追觅分别推出相关产品，入局割草机器人赛道。

❖ 投资建议：建议关注扫地机器人的主要厂商石头科技、科沃斯、萤石网络、安克创新，以及布局割草机器人的九号公司。

❖ 风险提示：全球不确定性增加风险、行业竞争加剧风险、新品创新失败风险、市场推广不及预期。

内容目录

1 2Q2024 国内扫地机量价齐升，石头科技位居第一 .......... 4

1.1 2Q2024 国内扫地机线上市场双位数增长，量价齐升 .......... 4

1.2 石头科技稳居行业第一，云鲸和追觅增势迅猛 .......... 5

1.3 国产厂商进入专利战阶段，最高法撤销地方中院诉前保全裁定 .......... 8

2 美国扫地机市场稳步增长，国产品牌加速渠道建设 .......... 9

2.1 亚马逊美国站扫地机市场稳步增长，2Q2024 快速放量 .......... 9

2.2 石头科技稳居线上第一，iRobot/Shark/Eufy 依托官翻机边际加速 .......... 10

2.3 国产品牌加速北美渠道建设，石头科技入驻 Target/BestBuy .......... 11

3 扫地机厂商探寻第二增长曲线，向洗烘一体机、割草机延伸 .......... 13

3.1 石头科技成立洗衣机事业部，加速分子筛洗烘一体机推广 .......... 13

3.2 无边界割草机成本优势凸显，科沃斯和追觅积极入局 .......... 17

4 投资建议 .......... 20

5 风险提示 .......... 21

图表目录

图 1. 2Q2024 我国扫地机线上市场销售额增长 17.85%，呈现量价齐升态势 .......... 4

图 2. 全能基站带动下各细分价格带内部呈现消费者上移的趋势 .......... 5

图 3. 2Q2024 我国扫地机线上销售额石头科技稳居第一，云鲸和追觅增势迅猛 .......... 5

图 4. 2Q2024 国内扫地机线上市场分品牌销售额及其增长情况（亿元） .......... 6

图 5. 2Q2024 国内扫地机主要品牌线上均价数据（元） .......... 6

图 6. 2Q2024 国内扫地机线上市场 Top10 热销机型品牌分布图 .......... 7

图 7. 2Q2024 国内扫地机线上市场 Top10 热销机型销售额占比数据(单位：元) .......... 7

图 8. 最高法裁定撤销涉案诉前行为保全裁定，石头科技产品恢复销售 .......... 8

图 9. 2024 年 1-6 月线上亚马逊美国站扫地机销售额增长 6.4%，量价齐升.......... 9

图 10. 2Q2024 线上亚马逊美国站扫地机销售额增长 53.4%，主要靠销量拉动 .......... 9

图 11. 2Q2024 国内扫地机线上市场 Top10 热销机型销售额占比数据.......... 10

图 12. Shark 依靠在亚马逊美国站销售官翻机实现收入快速增长 .......... 10

图 13. 亚马逊提供官翻机保障支持 90 天不满意更换或退款 .......... 11

图 14. 亚马逊渠道的官翻机最高可享受 40%的价格优惠 .......... 11

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