分享一下我对今年下半年的看法。在五月下旬的那一波上涨行情结束后，整个市场非常悲观。导致现在如果看多承受的压力远远高于看空。因为整个市场在抱团取暖。

如果我们对经济前景不看好，很多人会选择银行存款、理财和一些非常稳定的长期政府债券。所以此前国债长端收益率创了新低，资金不断涌入债券基金。尽管前几周央行不断喊话说国债的长端已经出现了一定的泡沫，但资金还是不断流入。

这一系列情况告诉我们，尤其是我们在市场里做交易的朋友，如果我们放一个买单，会看到很多卖单接着挂出来，尤其是一些比较热门的股票，比如7月19日的红利股行情。所以在这个时候唱多比唱空更艰难，甚至我个人的感觉从业了这么久，这可能是我们从业以来昀艰难的一段时间，A股回到了2900点以下，现在是昀困难的时候。

展望未来，我想分享一些图表。我们看到经济数据很可能没有被现在过于悲观的市场价格所反映，这些才是资本市场定价的逻辑，因为资本市场是边际定价，而不是说谁的钱多谁说了算，而是谁看到了机会，尤其是看到了一些在市场价格波动中没有反映出来的基本面数据。这个时候，我们反而可以在如此纷乱的市场中找到一些机会。

首先我们有三个重要的问题。第一个问题是中国的经济基本面究竟如何？

如果你问不同的人，可能得到不同的结论。有些出口商今年赚钱，中国的出口不断创新高，尤其是对美国和欧洲的出口。虽然美国在中国出口的占比在下降，但中国对东盟国家和非美市场的出口占有率在上升。但是如果你问实体经济中的服务性行业，他们会告诉你今年的需求明显比以前大幅度收缩。我们看社零的数据和最新的进口数据，内需可能比我们希望看到的要弱很多。因每天、每周、每月都会公布各种经济数据，因此当这些经济数据出来的时候，市场价格已经提前反映了。

市场中各种买方分析师不断发布对未来经济的预测，比如今年经济增长预期是5%左右。短期内我们不一定能看得非常清楚，虽然有一些主流趋势是确定的，比如AI、贵金属和加密货币资产。但是在短期内如何活过短期，让我们能够看到长期，以及为了活过短期，如何看到市场价格边际变化，反映的基本面变化，这些才是我们现在需要回答的问题。

第一个问题是中国经济的基本面究竟如何？我们看几个图表：两个主要的加密货币（比特币、以太坊）和上海港的运费。

中国的出口量在六月份达到了近千亿的规模，这是非常让人瞠目结舌的。

因此，出口是中国经济增长的主要来源之一。

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