报告摘要
行情回顾：7 月电力及公用事业表现强于沪深 300 指数。截至 7 月29 日收盘，7 月中信电力及公用事业指数上涨 2.34%，跑赢沪深300（-2.05%）4.39 个百分点。
电力供需：上半年，全社会用累计电量 4.66 万亿千瓦时，同比增长 8.1%，其中三产用电量增速超过 10%。上半年，规上工业发电量 4.44 万亿千瓦时，同比增长 5.2%，其中火电发电量占比 67.76%，水电发电量同比增长 21.4%。截止 6 月末，风、光装机累计 11.8亿千瓦，占比 38.44%。
动力煤量价：原煤生产由降转增，6 月份，规上工业原煤产量 4.1亿吨，同比增长 3.6%，增速由负转正。煤价止跌，7 月 26 日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价为 854 元/吨，本月以来上涨9 元/吨。
天然气量价：天然气生产增速加快，进口维持较快增长。1-6 月份，规上工业天然气产量 1236 亿立方米，同比增长 6.0%。进口天然气 6465 万吨，同比增长 14.3%。国际天然气价格下降，国内天然气价格上涨。截至 7 月 26 日，美国纽约商业交易所天然气期货收盘价（连续）本月下跌 23.3%，中国液化天然气出厂价格指数本月上涨 6.7%长江三峡水情：三峡出入库流量快速增长。7 月 28 日，三峡入库流量为 31000 立方米/秒，出库流量为 32700 立方米/秒，7 月以来出、入库日均流量分别较 2023 年同期提升 175%、105%。
河南省月度电力供需情况：6 月份全省全社会用电量增长 15.23%，上半年累计用电量 2087.37 亿千瓦时，同比增加 9.39%。全省发电装机持续绿色转型，截至 6 月末，风、光装机占比 43.9%维持“强于大市”的投资评级。基于行业估值水平、业绩增长预期及发展前景，维持电力及公用事业行业“强于大市”的投资评级。
作为防御属性较强的低估值板块，建议从中长期视角关注水电、核电板块业绩稳健、股息率高的头部企业投资机会。
风险提示：产业链价格波动风险；电力需求不及预期；发电量不及预期；电价下滑风险；项目进展不及预期；政策波动风险；估值快速抬升风险；系统风险。
内容目录
1. 行情回顾 .......... 4
2. 行业供需及产业链量价 .......... 5
2.1. 电力消费情况 .......... 5
2.2. 电力供应情况 .......... 6
2.3. 产业链量价 .......... 8
2.4. 长江三峡水情 .......... 10
2.5. 电力市场数据 .......... 11
2.6. 河南省月度电力供需情况 .......... 11
3. 行业和公司要闻 .......... 13
3.1. 行业动态和要闻：公用事业、能源行业市场化改革提速 .......... 13
3.2. 公司动态和要闻：来水偏丰，上半年水电企业发电量增速较高 .......... 14
4. 投资评级及主线 .......... 15
5. 风险提示 .......... 16
图表目录
图 1：电力及公用事业指数相对于沪深 300 表现 .......... 4
图 2：电力及公用事业子行业月度涨跌幅(%) .......... 4
图 3：电力及公用事业月度涨幅居前、后个股（%） .......... 4
图 4：全社会用电量月度走势 .......... 5
图 5：第一产业用电量月度走势 .......... 5
图 6：第二产业用电量月度走势 .......... 5
图 7：第三产业用电量月度走势 .......... 6
图 8：城乡居民生活用电量月度走势.......... 6
图 9：规上工业发电量月度走势 .......... 6
图 10：规上工业火电发电量月度走势.......... 6
图 11：规上工业水电发电量月度走势 .......... 7
图 12：规上工业核电发电量月度走势.......... 7
图 13：规上工业风电发电量月度走势.......... 7
图 14：规上工业太阳能发电量月度走势 .......... 7
图 15：主要发电类型累计装机容量占比（%） .......... 7
图 16：规上工业原煤月度产量及增速.......... 8
图 17：煤炭月度进口数量及增速 .......... 8
图 18：秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价(元/吨) .......... 8
图 19：主流港口煤炭库存(万吨) .......... 8
图 20：国产硅料市场价（元/千克） .......... 9
图 21：单晶硅片平均价（元/片） .......... 9
图 22：规上工业天然气产量月度走势.......... 9
图 23：天然气进口月度走势 .......... 9
图 24：美国 NYMEX 天然气期货收盘价(连续)（美元/百万英热） .......... 10
图 25：中国液化天然气出厂价格指数（元/吨） .......... 10
图 26：三峡入库流量日行情（立方米 /秒） .......... 11
图 27：三峡出库流量日行情（立方米/秒） .......... 11
图 28：2024 年 7 月全国各地工商业代理购电价格（元/兆瓦时） .......... 11
图 29：河南省全社会月度用电量及增速 .......... 12
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