一、本周机械板块市场表现与核心观点

1.市场表现：本周申万机械设备板块跌幅 1.82%，在申万分类中排第 13。申万机械三级行业中，细分板块行情涨跌不一，其中印刷包装机械、机床工具、楼宇设备涨幅居前，而工控设备、激光设备跌幅较大。

2.核心观点&重点推荐：设备更新政策持续加码，政府将通过发行 3000 亿元特别国债支持大规模设备更新和消费品以旧换新，预计会加速下半年的设备更新并扩大有效投资。同时，美国经济数据超预期但市场仍预期降息，出口企业可能面临提前下单的机会。此外，特斯拉 Optimus 人形机器人的进展表明，尽管存在推迟，但人形机器人产业的发展前景依然积极，值得关注相关产业链的公司。相关标的：徐工机械、柳工、豪迈科技、杰克股份、川仪股份、华中数控、鼎阳科技、优利德等。

二、本周重点跟踪板块更新

【设备更新政策】7 月 25 日，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。

整体上看，本次文件新设 3000 亿元左右超长期特别国债资金，明确了资金渠道、责任主体和重点支持方向。我们认为本次政策文件落地意义重大，此前设备更新的问题在于“资金从哪里来”，“补贴力度”等。相较此前中国人民银行设立 5000 亿元的科技创新和技术改造再贷款，本次政策为中央和地方财政直接发力投放，投放力度大，占全年中长期特别国债计划投放额度的30%，且资金期限长，支持标准和责任主体明确。预计下半年大规模设备更新有望加速，有利于扩大有效投资，拉动相关设备投资需求。建议关注工程机械、船舶、油服设备、轨交设备、纺织服装、流程工业、核电设备、煤炭机械、农机、数控机床板块。

【出口链】美国 Q2 超预期数据不减降息概率，关注出口下单提前机会据美国商务部公布数据，美国二季度 GDP 年化季率环比+2.8%，预期值2.0%，前值 1.4%；美国 6 月核心 PCE 同比+2.6%，预期值 2.5%，前值 2.6% ；美国 6 月 PCE 同比+2.5%，预期值 2.4%，前值 2.6%。具体看，个人消费和库存投资助力美国二季度经济强势复苏，同时整体通胀有所放缓；但劳动力市场放缓，储蓄率下降等问题也为美国下半年经济增长蒙上阴影，为此市场仍然没有改变美联储 9 月降息的预期。展望下半年，伴随特朗普当选概率提升，关税政策不确定性加大，在美企业有望提前下单，出海企业有望提前交付，建议关注相关受益公司。相关标的：徐工机械、柳工、三一、中联、常润股份、耐普矿机等。

【人形机器人】特斯拉本周业绩会再谈人形机器人。

马斯克在特斯拉二季度业绩电话会上表示，Optimus 已投入工厂使用，version 1 将于 25 年量产，预计年底放量量几千台；version 2 将于 26 年爬坡起量，开始给外部客户交付。总体看，Optimus 人形机器人的生产和销售时间表可能会有所推迟，但行业趋势仍然明朗。我们认为人形机器人作为新质生产力的重要代表，是未来 10 年的重点发展产业。相关标的：传感器：东华测试、安培龙、柯力传感、高华科技、凌云股份；减速器：绿的谐波、双环传动、中大力德、国茂股份；丝杆：北特科技、贝斯特、恒立液压、五洲新春、禾川科技、鼎智科技；电机：兆威机电、鸣志电器、伟创电气、步科股份。

风险提示：宏观经济环境下行风险；国际地缘政治风险；技术进步速度不及预期风险

目 录

1. 本周机械板块市场表现与核心观点 .......... 4

1.1. 本周机械板块表现 .......... 4

1.2. 本周观点核心观点&重点推荐 .......... 5

2. 通用自动化跟踪 .......... 6

2.1. 板块结论与观点 .......... 6

2.2. 重点数据跟踪 .......... 6

2.2.1. 机床重点数据 .......... 6

2.2.2. 工业机器人重点数据 .......... 8

2.3. 重点公司公告 .......... 8

2.4. 行业重点新闻 .......... 9

3. 人形机器人跟踪 .......... 10

3.1. 板块结论与观点 .......... 10

3.2. 重点公司公告 .......... 10

3.3. 行业重点新闻 .......... 10

4. 工程机械跟踪 .......... 12

4.1. 板块结论与观点 .......... 12

4.2. 重点数据跟踪 .......... 12

4.3. 重点公司公告 .......... 13

4.4. 行业重点新闻 .......... 14

5. 出口链跟踪 .......... 14

5.1. 板块结论与观点 .......... 14

5.2. 重点数据跟踪 .......... 15

5.3. 重点公司公告 .......... 17

5.4. 行业重点新闻 .......... 17

6. 锂电跟踪 .......... 17

6.1. 板块结论与观点 .......... 17

6.2. 重点数据跟踪 .......... 18

6.3. 重点公司公告 .......... 19

6.4. 行业重点新闻 .......... 20

7. 光伏跟踪 .......... 21

7.1. 板块结论与观点 .......... 21

7.2. 重点数据跟踪 .......... 21

7.3. 重点公司公告 .......... 22

7.4. 行业重点新闻 .......... 22

8. 风险提示 .......... 23

图表目录

图 1：申万行业本周涨跌幅（%） .......... 4

图 2：申万机械三级行业本周涨跌幅（%） .......... 4

图 3：金属切削机床当月产量（左轴：万台）及当月同比（右轴：%） .......... 7

图 4：金属切削机床累计产量（左轴：万台）及累计同比（右轴：%） .......... 7

图 5：金属成形机床当月产量（左轴：万台）及当月同比（右轴：%） .......... 7

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