【1】全球高端消费压力已逐步传导至顶奢，且各集团对下半年预期仍偏谨慎。爱马仕、LVMH、开云、历峰及 Burberry 在除日本亚洲地区二季度均为环比降速状态，其中仅爱马仕维持正增，其余均加速下滑。【2】黄金珠宝销售短暂存在一定压力，一方面黄金珠宝销售本身处于淡季；另一方面，黄金价格急剧攀升使得首饰消费者处于观望情绪。

行业动态信息 本周（7.19-7.26）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为 -3.38% 、 -1.95% ， 相 对 上 证 综 指 ， 分 别 跑 输0.31pct、跑赢 1.11pct，相对沪深 300 分别跑赢 0.29pct、跑赢1.72pct，在中信一级行业中排名第 20、15 板块表现：社会服务：酒店板块涨跌幅第一（-1.58%），景区>免税>出境游>餐饮，涨跌幅分别为-3.76%、-4.40%、-6.19%、-8.48%。

商贸零售：电商及服务板块涨跌幅第一（-1.16%），专业市场经营>贸易>一般零售>专营连锁，涨跌幅分别为-1.33% 、-1.61%、-2.03%、-2.74%。

板块跟踪：旅游：宋城演艺：2024H1 业绩预告预计上半年营收 11.0 亿元~12.5 亿元，同比+48.54%~+68.80%。预计归母净利润 4.80 亿元~6.20 亿元，同比+58.52%~+104.75%。预计扣非归母净利润 4.77亿元~6.17 亿元，同比+61.52%~+108.91%。

出境游：金沙中国：根据美国公认会计原则，金沙中国 2024 年第二季度的净收益总额由 2023 年第二季度增加 8%至1,750,000,000 美元。

零售：红旗连锁发布 2024 年半年度报告。报告期，公司实现含税主营收入 57.91 亿元，较去年同期稳步增长 3.62%。另外，实现增值业务收入 15.14 亿元。实现归属于公司股东净利润 2.67亿元，同比增长 3.81%，其中，公司主营业务净利润 2.07 亿，同比增长 6.14%。

珠宝：周大福：截至 2024 年 6 月 30 日三个月集团零售值与去年同比-20%，其中中国内地占集团零售值 87.8%，较去年同比￾18.6%，中国香港、澳门及其他市场占比集团零售值 112.2%，较去年同比-28.8%。

目录

板块表现及投资建议.......... 1

（一）重点数据跟踪.......... 1

（二）投资建议 .......... 8

（三）板块行情 ..........14

（四）子行业表现 ..........15

公司动态 ..........20

（一）休闲服务板块..........20

（二） 商业贸易板块..........22

行业动态 ..........24

（一）休闲服务板块..........24

（二）商业贸易板块..........24

风险分析 ..........28

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