通过对上市煤企 2010~2023 年十四年年报的“在建工程”项目变动梳理，从总体看，煤炭项目开支的占比相对逐步回落。分结构看，对于煤炭增量性开支，占总体开支比重跟随煤炭项目开支比重下行；而在煤炭项目开支内部占比上，虽然近两年增量性开支绝对值有一定增长，但占比整体上也处下降通道，或从侧面印证当前煤炭行业实际上并未进入产能扩张期。因此展望来看，在安监力度加强，行业产能利用率不足，以及煤炭增量性资本开支低位徘徊下，煤炭行业的供给中期来看偏紧张状态或将延续。

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