国内农药龙头,静待行业景气度提升 扬农化工在产原药品种近 70 个,涵盖杀虫剂、除草剂、杀菌剂、植物生长调节剂等不同类别。现已形成以菊酯为核心,农药为主导,精细化学品为补充的多元化产品格局,目前是全球拟除虫菊酯原药核心供应商。公司加强与大客户合作,持续扩大市场份额。近年受国内农药产能集中释放,海外库存调整等因素影响农药景气度下行导致公司业绩承压。
中长期来看,全球农产品价格仍处于较好位置,人口增长及人均耕地面积的减少对农作物亩产提出了更高的要求,农药需求维持刚性增长。供给端国内环保要求日益严格也加速了落后中小产能的出清。全球农药产品价格已触底震荡,未来价格中枢将重回上升趋势。随着产业集中度提升,拥有全产业链优势的大中型企业竞争力突显,将更大程度受益于板块景气度提升。
新项目稳步推进,产能扩张打开盈利空间 近年来公司“优嘉”项目持续放量,优嘉四期二阶段项目2023 年底完成调试,迅速达产达效,同步加快推进优嘉五期项目。葫芦岛一期项目 2023 年底实现从室外向室内的转段作业,一阶段项目预计 2024 年将调试投产,二阶段项目正快速跟进,项目建成投产后,预计年均营业收入为 42.38 亿元。葫芦岛项目投产运营,将进一步优化公司产品布局,形成新的效益增长点,为公司持续稳健发展奠定了坚实基础。
背靠先正达战略清晰,集团赋能迈向新征程 先正达集团通过并购重组成为公司的第一大股东,先正达对扬农化工提供强大的原药采购需求,推动公司先进产能扩张,并有效推动公司的技术、工艺和安全的进步。同时通过向公司分享全球的销售渠道,提升相关产品在国际市场的销售。公司预计将受益于先正达内部资源协调,借助集团全球化营销网络和品牌优势加速业务扩张。 2023 年扬农化工对先正达销售占比为 25%,未来仍有较大提升空间。

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