❖ 事项：

2024 年 7 月 24 日特斯拉发布 2024 年 Q2 季度报告，并召开业绩说明会。公司2024Q2 季度报告时间从 2024 年 4 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。

❖ 评论：

1. 业绩概览：2024Q2 总收入 255 亿美元，环比+19.71%，同比+2.30%；24Q2毛利为 45.78 亿美元，同比增长 0.99%；毛利率为 17.95%，高于 24Q1 的17.4%并低于 2023 年同期（18.19%）。non GAAP 净利润 18.12 亿美元，同比下滑 42%。non GAAP 每股收益为 0.52 美元，同比降低 43%。

2. 营收按业务划分：（1）汽车收入又可细分为汽车销售、汽车信用监管、汽车租赁三大业务，汽车业务线实现营收 198.78 亿美元，同比减少 6.54%。

其中汽车销售实现营收 185.3 亿美元，同比减少 9.25%，汽车监管信用实现营收 8.90 亿美元，同比增加 215.60%，汽车租赁实现营收 4.58 亿美元，同比减少 19.22%。毛利分别为 25.68、8.90、2.13 亿美元，毛利率分别为13.86%、100%、46.51%。（2）储能发电业务线实现营收 30.14 亿美元，同比增长 99.73%。实现毛利 7.40 亿美元，同比增长 166.19%，毛利率为24.55%。（3）服务和其他业务实现营收 26.08 亿美元，同比增长 21.30%。

毛利 1.67 亿美元，同比增加 0.6%，毛利率为 6.40%。

3. 新车型推出：特斯拉预计 24Q3 的汽车产量将超过 Q2，24H2 仍在增加Cybertruck 和 Model 3 的产量，并且将受到原材料和成品关税不同程度的影响。Cybertruck 有望在 24 年底实现盈利，而低成本汽车计划也在推进中，预计将于 2025 年 H1 开始生产并交付。

4. 能源和储存：公司 24Q2 储能部署量达到历史最高水平，达到了创纪录的9.4 吉瓦时（GWh）。能源生成和储存利润也在 24Q2 达到了历史最高水平。

收入同比增长了 99.73%，Megapack 和 Powerwall 都做出了贡献，储能积压订单强劲。4680 电池在 24Q2 产量大幅增长，比 Q1 多交付了 51%的电池，同时生产成本显著降低。储能业务潜力巨大，公司正在美国扩产，同时在中国建立一个超级工厂，这将使公司未来的产量达 2、3 倍。

5. 机器人：Optimus 已经在公司的工厂中执行任务，公司预计 25 年初开始限量生产第一代 Optimus，并专供特斯拉使用。公司预计到 25 年底，特斯拉工厂将生产数千台 Optimus 机器人并执行有用的任务。26 年公司将大幅增加产量，并将向外部客户提供 Optimus 二代机器人。

6. FSD 与 Robotaxi：公司预计 FSD24 年底将在欧盟与中国获批。FSD Version 12.5 的参数是 Version 12.4 的 5 倍，可监控驾驶员的眼球活动。公司不久后将推出太阳镜驾驶功能， 24 年底前可能实现无监督的 FSD。Robotaxi推迟至 10 月 10 日发布，25 年可上路。Roadster 跑车生产预计将于 25 年开始。

7. DOJO：公司必须让 Dojo 运作起来以确保公司拥有所需的训练能力。

8. 自由现金流与资本支出：公司 24Q2 恢复了 13 亿美元的正自由现金流。

尽管本季度进行了重组支出，但公司在本季度结束时拥有超过 300 亿美元的现金和投资。资本支出 Q2 虽环比下降，但伴随着增加 AI 投入以推出50K GPU 集群上线，公司预计 24 年资本支出将超 100 亿美元。

❖ 风险提示：销量不及预期；新车型推出不及预期；FSD 与 AI 相关项目推进不及预期；储能业务进展不及预期。

目 录

一、 特斯拉 2024 年二季度经营情况 .......... 3

（一） 总体营收情况 .......... 3

（二） 新车型推出 .......... 3

（三） 机器人 .......... 3

（四） FSD 与 Robotaxi .......... 4

（五） 能源和储存 .......... 4

（六） 自由现金流与资本支出 .......... 5

二、 营收划分 .......... 5

（一） 按业务划分 .......... 5

1、 汽车 .......... 5

2、 储能发电 .......... 5

3、 服务和其他 .......... 5

（二） 按地区划分 .......... 6

1、 美国 .......... 6

2、 中国 .......... 6

3、 其他 .......... 6

三、 电话会议内容翻译 .......... 6

（一） 陈述环节 .......... 6

（二） Q&A 环节 .......... 8

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