►本周碳酸锂价格环比下跌，短期或难以企稳本周国内工业级碳酸锂（99.0%为主）市场成交价格区间在 7.9-8.2 万元/吨，市场均价 8.05 万元/吨，较上周下跌1.23%；国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在8.2-8.5 元/吨，市场均价 8.35 元/吨，较上周下跌 1.18%。截止到本周四，国内电池级粗粒氢氧化锂价格为 7.8-8.2 万元/吨，市场均价 8.0 万元/吨；电池级微粉氢氧化锂市场价格为8.4-8.8 万元/吨，均价 8.6 万元/吨；国内工业级氢氧化锂市场价格 7.2-7.5 万元/吨，均价在 7.35 万元/吨。据 SMM 数据，截至 7 月 25 日，样本周度库存总计 12.42 万吨，较 7 月 11 日累库 4,566 吨，上游冶炼厂较 7 月 18 日累库 655 吨至 5.58 万吨，中下游材料厂累库 1,310 吨至 2.99 万吨，其他环节（包括电池厂、主机厂等）累库 2,600 吨至 3.85 万吨。本周碳酸锂继续累库，碳酸锂价格环比下跌，根据百川周报，供应方面，本周碳酸锂供应略有减少。矿价持续下跌，但合适价位锂矿难寻，部分回收及外采锂矿企业原料受限，代工企业订单不足，有小幅减产。江西某大厂采矿证问题已解决，生产恢复正常。

部分企业收老货进行加工。青海厂家生产正值旺季，预计月底仍有放货。碳酸锂整体供应依然充足，市场库存不断累积，去库难度较大。需求方面，本周下游产量持稳，材料厂采购谨慎，有刚需补货情况，但无大规模囤货。价格持续下跌，部分厂家透露有低价囤货准备，看好后续金九银十预期。目前外采需求仍然较差，下游企业长单及客供可满足生产。整体来看，碳酸锂市场仍处于供需失衡，需求端对碳酸锂价格的支撑力度较弱。综合来看，我们预计后市碳酸锂价格或震荡走弱。

►本周国内锂精矿报价窄幅下调，短期或随锂价震荡走弱截止 7 月 26 日，普氏能源咨询锂精矿（SC6）评估价格为 910 美元/吨（FOB，澳大利亚），较 7 月 19 日下调 10 美元/吨。根据百川周报，本周国内锂矿市场价格窄幅下调。其中锂辉石 6.0%（CIF 到港）价在 910-1020 美元/吨；非洲SC 5%价格在 440-480 美元/吨；锂云母原矿 2%≤ Li2O ＜2.5%达到 1850 元/吨。矿商挺价情绪持续，有部分锂盐企业开始询低价矿。现货市场整体处于观望多、交易少的状态。碳酸锂价格持续走低，锂矿市场也较之清淡，缺乏明显的反弹动力。市场普遍对后市持悲观态度，在下游需求不足和供应相对充足的情况下，我们判断短期内锂辉石价格将伴随锂价震荡走弱。

►本周沪镍价格环比下跌，主要系宏观压制截止到 7 月 26 日，LME 镍现货结算价报收 15,550 美元/吨，环比 7 月 19 日下跌 3.45%，LME 镍总库存为 104,388吨，环比 7 月 19 日增加 1.80%；沪镍报收 12.67 万元/吨，较 7月 19 日下跌 3.08%，沪镍库存为 20,068 吨，较 7 月 19 日减少1.73%；硫酸镍报收 28,800 元/吨，较 7 月 19 日价格环比持平。根据百川周报，宏观方面，美国 7 月份制造业 PMI 陷入萎缩，宏观面避险情绪高涨，有色金属盘面整体承压。供应方面，本周精炼镍过剩格局仍在持续，镍基本面过剩持续，库存不断增加。海外镍企(非印尼)停产减缓镍过剩预期幅度，印尼新产能下半年陆续投放使得镍自身基本面支撑仍偏弱，但海外供需预期改善。需求方面，本周需求面淡稳运行，实际转暖预期较小。新能源方面，三元前驱体淡季阶段，企业订单依旧较弱；下游不锈钢需求受益于部分基建项目托底影响，但同时也受地产链条疲软承压。合金方面，军工订单纯镍刚需仍存，民用订单纯镍消耗量有所回升，需求较为平稳。

►本周钴价偏弱运行，主要系整体供需仍偏弱截至 7 月 26 日，电解钴报收 20.4 万元/吨，较 7 月 19 日持平；氧化钴报收 12.3 万元/吨，较 7 月 19 日下跌 0.4%；硫酸钴报收 2.90 万元/吨，较 7 月 12 日持平，据百川周报，供应方面，本周国内硫酸钴产量预计 1080 金属吨，较上周产量减少，开工率同步下调。近期钴盐下游市场需求未有明显恢复，主流企业生产维持正常，中小型企业多选择低负荷生产或停产，个别企业因月底检修而停产，市场整体开工积极性欠佳。

因此，硫酸钴市场整体产量较上周小幅整理。需求方面，本周硫酸钴需求正在恢复中。钴盐下游前驱体企业七月订单小幅复苏，但由于市场整体供需偏弱，企业多谨慎刚需采买原料，且多以长单交货为主，市场观望情绪浓厚。7 月 26 日，四氧化三钴报价 123 元/千克，较 7 月 19 日下跌 0.40%。根据百川周报，供应方面，本周国内四氧化三钴产量预计 2200 吨，较上周产量增加，开工率同步上调。目前四钴市场基本面波动不大，大部分企业维持正常生产，未有明显调整，个别高电压型企业需求尚可，产量有所增加。因此，四氧化三钴市场整体产量小幅增多。需求方面，本周四氧化三钴终端需求未有明显恢复。目前四钴终端市场需求持续弱势，下游钴酸锂仅高压型号需求较好，其余产品型号需求弱势，场内交易冷清，对原料四钴采购暂未感受到明显增量。

►本周稀土价格涨跌互现，镨钕价格环比小幅上涨截止到 7 月 26 日，氧化镧均价 4000 元/吨，较 7 月 19 日价格持平；氧化铈均价 7140 元/吨，较 7 月 19 日价格持平；氧化镨均价 37.02 万元/吨，较 7 月 19 日价格上涨 0.58%；氧化钕均价 37.00 万元/吨，较 7 月 19 日价格上涨 0.54%；氧化镨钕均价 36.25 万元/吨，较 7 月 19 日价格上涨 0.69%；氧化镝均价 1675 元/公斤，较 7 月 19 日价格上涨 2.45%；氧化铽均价 5050 元/公斤，较 7 月 19 日价格下跌 3.27%。本周稀土价格偏弱运行。根据百川周报，供给端看，供应缩减不明显。分离企业开工小幅下降，主要在于废料和离子型矿价格持续居高，企业成本高位，价格倒挂明显，少量减产；金属方面同样缩减，但市场现货库存尚可，目前来说，供应端对价格影响不大。需求端看，需求预期不强。目前终端淡季行情，下单较少，钕铁硼企业新接订单不足，导致原料采购需求较弱，且持

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