8月十大转债推荐

江山欧派/江山转债: 不断拓展国内市场，已建立全覆盖、多元化、立体化的营销网络建龙微纳/建龙转债: 分子筛产品性能指标对标国际水平，部分产品实现进口替代嘉元科技/嘉元转债：电解铜箔持续受益于新能源汽车、电子产业发展利好蓝帆医疗/蓝帆转债：构建以高、中、低值耗材产品结合的多业务板块布局晶科科技/晶科转债：轻重资产结合，保障现金流稳定国城矿业/国城转债：持续布局国内优质矿产资源神州数码/神码转债：基于华为鲲鹏+升腾产业生态，持续打造自主品牌产品及解决方案烽火通信/烽火转债：系统性布局算力基础硬件南山智尚/智尚转债：新材料领域赛道的布局逐步落实中环环保/中环转债：环境治理综合解决方案的中国领跑者周度转债策略 本周各股票指数出现调整，中证转债指数跌幅超上周。国防军工、环保、电力设备等行业涨跌幅排名靠前。大部分平价区间转债价格中位数下降，转债交易量震荡上行。用估值指数测算的行业估值变动的角度，传媒、银行、建筑装饰等行业估值上升幅度靠前，农林牧渔、商贸零售、国防军工等行业估值下降幅度较明显。

我们判断股票市场或在未来一定时间内形成区间震荡的走势，逐步进入半年报披露季，投资者对上市公司业绩的关注度或有提升，投资者风偏或有下降。建议调仓估值较低，业绩预期较好的标的控制回撤。

业绩披露期过后，AI相关科技成长板块有望迎来配置时点，建议关注烽火、神码等标的；出口链相关标的有望受益于海外需求的温和扩张，建议关注智尚等标的。随着风险的出清，恐慌情绪有望消退，部分资质相对较好的低价转债有望价格回暖，建议关注蓝帆、嘉元、国城、晶科、中环、建龙等标的。

近期我们观察到低价转债开始展现回暖的信号，一方面转债成交量稳中有升，意味着部分资金可能增配转债资产，另外本周债性转债估值有所上升（【60元-70元】转债价格中位数上升），低价转债呈现超额收益。我们认为或有部分低价转债遭到“错杀”，价格在6-7月调整至低位，但这些标的信用风险可控，三季度或是低价转债信用利差修复斜率最大的窗口期，建议投资者加强对低价转债的信用挖掘。

正文目录

1 策略分析 .......... 1

2 市场跟踪 .......... 11

3 风险提示 .......... 16

图表目录

图表 1：江山欧派 2020-2023 营收变动趋势 .......... 1

图表 2：江山欧派 2020-2023 净利润变动趋势 .......... 1

图表 3：建龙微纳 2020-2023 营收变动趋势 .......... 2

图表 4：建龙微纳 2020-2023 净利润变动趋势 .......... 2

图表 5：嘉元科技 2020-2023 营收变动趋势 .......... 3

图表 6：嘉元科技 2020-2023 净利润变动趋势 .......... 3

图表 7：蓝帆医疗 2020-2023 营收变动趋势 .......... 3

图表 8：蓝帆医疗 2020-2023 净利润变动趋势 .......... 3

图表 9：晶科科技 2020-2023 营收变动趋势 .......... 4

图表 10：晶科科技 2020-2023 净利润变动趋势 .......... 4

图表 11：国城矿业 2020-2023 营收变动趋势 .......... 5

图表 12：国城矿业 2020-2023 净利润变动趋势 .......... 5

图表 13：神州数码 2020-2023 营收变动趋势 .......... 6

图表 14：神州数码 2020-2023 净利润变动趋势 .......... 6

图表 15：烽火通信 2020-2023Q1 至 Q3 营收变动趋势 .......... 6

图表 16：烽火通信 2020-2023 Q1 至 Q3 净利润变动趋势 .......... 6

图表 17：南山智尚 2020-2023 营收变动趋势 .......... 7

图表 18：南山智尚 2020-2023 净利润变动趋势 .......... 7

图表 19：中环环保 2020-2023 营收变动趋势 .......... 8

图表 20：中环环保 2020-2023 净利润变动趋势 .......... 8

图表 21：推荐转债市场数据 .......... 9

图表 22：宽基指数涨跌幅（单位：%） .......... 11

图表 23：行业指数涨跌幅（单位：%） .......... 11

图表 24：转债对应正股周累计涨跌幅前 15（%） .......... 12

图表 25：转债“跟涨” /“抗跌”情绪指标历史走势 .......... 12

图表 26：2022 年 12 月至今部分转股价值区间对应转债价格中位数（单位：元） .......... 12

图表 27：2019 年 1 月至今部分转股价值区间对应转债价格中位数（单位：元） .......... 13

图表 28：各平价区间转债价格中位数本周变动及对应历史分位数 .......... 13

图表 29：可转债周度成交金额走势（单位：亿元） .......... 14

图表 30：本周行业估值指数及对应分位数 .......... 14

图表 31：周度行业估值指数变化 .......... 15

图表 32：下周转债上市情况 .......... 15

图表 33：上市进度—近期证监会核准公告 .......... 16

图表 34：上市进度—近期过发审会公告.......... 16

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