AI 从云到端是未来趋势，AI 在端侧的应用在多个维度将具有不可替代的优势。同时从投资变现角度而言，传统智能终端较具身智能等新终端，具有渗透快、覆盖用户广的特点，是当前最佳的变现场景。智能终端扢机已经出现增速拐点，围绕 AI 应用的硬件 BOM 表扩张有望再次出现，引发第三轮消费电子创新。由于当前仍有不确定性，供应链公司估值未能很好的匹配明后年增速，因此未来一年内，我们将戁续看好处理器、存储、声学、散热、元器件、结构件、电源等升级机会。

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