核心观点： 根据 Wind 统计，24Q2 末公募基金配置比例为 5.19%，环比上升0.14pct。汽车行业自由流通市值占比为 4.29%，公募基金超配汽车行业 0.91pct。汽车行业公募基金配置比例高点为 14 年 3 季度末的6.20%，此后大体上呈现下滑趋势（尤其是整车板块）；15 年 3 季度末至 16 年年底配置比例由 3.29%上升至 4.59%，主要与购置税优惠刺激政策相关；20 年 3 季度以来，随新能源、智能化的快速发展及乘用车季度销量同比增速上升，汽车景气度上行，配置比例有所回升，22年新一轮购置税政策刺激带来 22Q2-Q3 汽车行业配置率显著提升，22Q4、23Q1 配置率两季度回落；23Q2 以来乘用车需求表现不错叠加政策环境友好，汽车行业景气度提升带来配置率明显回升。

根据 Wind 统计，环比 24 年 1 季度, 24 年 2 季度公募基金主要加仓汽车整车板块。细分子板块来看，24 年 2 季度末汽车整车行业配置比例为 1.96%，环比+0.45pct，其中，乘用车行业配置比例为 1.48%，环比+0.39pct；商用车行业配置比例为 0.48%，环比+0.06pct；汽车零部件行业配置比例为 2.72%，环比-0.45pct；汽车服务行业配置比例为0.01%，环比-0.02pct；摩托车及其他行业配置比例为 0.50%，环比+0.16pct。

截至 24Q2 末，基金重仓股加权 PE(TTM)为 32.2，处于 2005 年以来26.5%分位。据 Wind，截至 24Q2 末，基金重仓股加权 PE(TTM)为32.2，处于 2005 年以来 26.5%分位；Wind 全 A 加权 PE(TTM)为 29.6，处于 2005 年以来 18.9%分位；Wind 全 A（除金融、石油石化）加权PE(TTM)为 34.6，处于 2005 年以来 16.4%分位。基金重仓股加权PE(TTM)与 Wind 全 A / Wind 全 A（除金融、石油石化）加权 PE(TTM)的偏离度分别为 8.7% /-7.1%，位于 2005 年以来 55.6%/60.7%分位。

截至 24Q2 末，公募基金重仓汽车股加权 PE(TTM)回落至低于汽车行业加权 PE(TTM)水平。据 Wind，截至 24Q2 末，基金重仓汽车股加权PE(TTM)为 27.5，环比上升 0.9，处于 2005 年以来 49.3%分位；汽车股（汽车行业整体）加权 PE(TTM)为 30.2，环比回落 1.5，处于 2005年以来 31.6%分位。

从基金重仓股数量来看，据 Wind，截至 24Q2 末，公募基金重仓基金数前 10 的汽车行业个股为：比亚迪（重仓基金家数为 358，下同）、赛轮轮胎（153）、宇通客车（131）、潍柴动力（121）、拓普集团（107）、福耀玻璃（104）、九号公司-WD（78）、伯特利（66）、春风动力（64）、长安汽车（57）。

风险提示：季报披露十大重仓股不能全面反映整体情况；宏观经济波动给汽车市场带来不确定性；行业竞争加剧等。

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。