• 黄金白银：美联储议息会议临近，价格有望震荡上行。7月19日伦敦现货黄金、白银价格分别为2403.50美元/盎司和29.11美元/盎司，周涨跌幅分别为-0.14%和-5.26%；上海金交所黄金、白银价格分别为561.90元/克和7.65元/克，周涨跌幅分别为-0.24%和-4.91%。降息预期方面，据CME Fedwatch，市场预期9月议息会议有98.1%的概率进行降息，降息预期交易相对充分。经济数据方面，美国6月零售销售月率0，低于前值0.1%；核心零售销售月率0.4%，高于前值-0.1%；进口物价指数月率0，高于前值-0.4%；进口物价指数年率1.6%，高于前值1.1%。推荐：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。

• 工业金属：宏观政策利好，继续看好板块表现。7月12日-7月19日，LME铜、铝、锡价涨跌幅分别为-5.9%、-5.6%、-7.7%，SHFE铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-3.0%、-2.0%、-5.5%；7月19日LME铜、铝、锡价格分别为9290美元/吨、2350美元/吨、3.10万美元/吨。铜价格上，宏观方面，欧央行维持利率不变，美联储降息可能增加。基本面方面，持货商看涨后市升水捂货惜售，下游采购情绪有一定受抑，整体交投仅小幅回暖，预计铜价明显走低后将有一定好转。截至7月18日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.98万吨至37.51万吨，且较上周四下降1.35万吨，连续2周周度去库。铝价格方面，宏观面上，因美国7月费城联储制造业指数高于预期，显示出美国经济强韧的迹象，美元指数创下自6月20日以来的最大单日涨幅。基本面上国内电解铝运行供应增长，且仍有部分产能待复产。根据SMM最新统计，截至7月18日，国内铝棒社会库存为14.07万吨，较本周一去库0.29万吨，预计短期铝价仍然以震荡为主。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业、天山铝业、云铝股份、中国有色矿业、金诚信、铜陵有色等公司。

• 能源金属：Finniss锂矿已暂停项目运营。 7月12日-7月19日，电池级碳酸锂、氢氧化锂、LME镍、长江钴价涨跌幅分别为￾4.5%、-1.3%、-4.2%、-3.5%。据SMM，Core Lithium公布了2024财年初步生产和财务状况，公司超额完成目标，全年共生产95020干吨锂辉石精矿，出货97423干吨。 目前，Core Lithium之前开采的堆料已完成加工，已暂停Finniss项目的运营，以评估重启的可行性。我们认为低锂价下，供给端出清将持续推进。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。

• 稀土和小金属、新材料：锑金属价格7/12-7/19上涨2.1%。7月12日-7月19日，氧化镨钕价格涨跌幅为-0.3%，锑价格涨幅为2.1%。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。

• 风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产需求不及预期；主要经济体货币政策收紧过度；国际地缘政治风险；项目建设不及预期。

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。