本周（7.15-7.19）上证综指上涨 0.37%，创业板指上涨 2.49%。公用事业板块上涨 1.54%，煤炭板块上涨 0.90%，环保板块下跌 1.41%，碳中和板块下跌 1.24%。

7 月 15 日，国家发改委、能源局印发《煤电低碳化改造建设行动方案（2024-2027 年）》中提到的煤机改造建设方式主要有：①生物质掺烧；②绿氨掺烧；③碳捕集利用与封存。国外智库 TransitionZero 在 2M22 发布的一篇报告中讨论了掺氨燃烧、IGCC 和 CCS 等先进煤电减碳技术在日本电力部门减碳中扮演的角色。

TransitionZero 认为煤电掺氨燃烧在实现减排目标方面存在局限性：1）减碳空间有限。煤机 50%掺氨燃烧时度电碳排放强度与燃气轮机联合循环系统基本相当，不足以实现 IEA 净零情境下所要求的、日本电网在 2030 年所需达到的度电平均碳排放强度。2）能量转换效率较低，绿氨的电对电转换效率仅约 22%。3）氮气在燃烧过程中容易与氧气产生反应形成氮氧化物致空气污染。不过针对氮氧化物问题，日本 JERA 公司掺氨燃烧示范项目最新测试结果积极：燃烧过程中产生的氮氧化物（NOx）水平不高于完全烧煤时、硫氧化物（SOx）减少 20%、温室气体 N2O 生成低于检测阈值，且可操作性不亚于完全烧煤时。对于煤电+CCS 项目，TransitionZero 认为 CCS 项目虽然也将存在约 20%的能量折损，但制约日本大规模发展 CCS 的关键还是地质封存厂址有限的问题。

7 月 17 日，华电青岛 200 万千瓦海上风电项目前期技术服务中标结果公示。公告显示，中国电建集团中南勘测设计研究院有限公司成功中标该项目，中标价格为 7865 万元。

华电国际 7 月 18 日公告称，拟通过发行普通股（A 股）及支付现金的方式购买 8 家电力企业股权，并募集配套资金，这些资产的转让方分别是：华电集团、福建华电福瑞能源发展有限公司、中国华电集团发电运营有限公司。

公告称，本次交易预计不构成重大资产重组，不构成重组上市，但构成关联交易。华电国际申请公司股票于 2024年 7 月 19 日开市起停牌，停牌时间预计不超过 10 个交易日。

7 月 18 日，重庆黔江区首座 110 千伏储能电站正式并网投运。项目总投资 1.5 亿元，储能装机容量 50MW/100MWh，由 1 台 63 兆伏安主变压器和 10 套储能单元组成，每套储能单元包括 2 台磷酸铁锂储能电池舱和 4 台储能升压变流一体机。按照计划，这座 110 千伏储能电站将纳入重庆电网统一调度管理，参与全市电网调峰调频，增强迎峰度夏期间的电力保供能力。按照每天“两充两放”计算，全年可消纳新能源电量约 6000 万千瓦时，相当于节约标准煤约 8000 吨，减排二氧化碳 2 万吨。

火电板块：我们建议关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好地区的火电企业，如浙能电力、皖能电力。水电板块：建议关注水电运营商龙头长江电力。核电板块：建议关注核电龙头企业中国核电。新能源板块：建议关注综合能源运营商南网能源。

电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。

环保板块：环境治理政策释放不及预期等。

内容目录 

1. 行情回顾 .......... 4

2. 每周专题 .......... 7

3. 行业数据跟踪 .......... 9

3.1 煤炭价格跟踪 .......... 9

3.2 天然气价格跟踪 .......... 11

3.3 碳市场跟踪 .......... 12

4. 行业要闻 .......... 12

5. 上市公司动态 .......... 13

6. 投资建议 .......... 14

7. 风险提示 .......... 14

图表目录

图表 1： 本周板块涨跌幅 .......... 4

图表 2： 本周环保行业细分板块涨跌幅 .......... 4

图表 3： 本周公用行业细分板块涨跌幅 .......... 4

图表 4： 本周公用行业涨幅前五个股 .......... 5

图表 5： 本周公用行业跌幅前五个股 .......... 5

图表 6： 本周环保行业涨幅前五个股 .......... 5

图表 7： 本周环保行业跌幅前五个股 .......... 5

图表 8： 本周煤炭行业涨幅前五个股 .......... 5

图表 9： 本周煤炭行业跌幅前五个股 .......... 5

图表 10： 碳中和上、中、下游板块 PE 估值情况 .......... 6

图表 11： 碳中和上、中、下游板块风险溢价情况（风险溢价=板块 PE 估值/沪深 300 指数-1） .......... 6

图表 12： 各项先进煤电技术的减碳潜力情况 .......... 7

图表 13： 天然气与氨气燃烧的化学反应式 .......... 8

图表 14： 在运/在建煤电厂 CCS 试点项目情况 .......... 8

图表 15： 煤电厂胺基溶剂吸收法燃烧后碳捕集系统流程示意图 .......... 9

图表 16： 欧洲 ARA 港、纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价 .......... 10

图表 17： 广州港印尼煤库提价：Q5500 .......... 10

图表 18： 山东滕州动力煤坑口价、秦皇岛动力煤坑口价：Q5500 .......... 11

图表 19： 北方港煤炭合计库存（万吨） .......... 11

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