【周观点】1）低估稳增标的建议关注裕同科技（13x）、昇兴股份（11x）、哈尔斯（10x）、华旺科技（9x）；2）高股息关注裕同科技（股息率 4.6%）、华旺科技（股息率 7.2%）、永新股份（股息率 6.9%）；3）市场情绪底部关注消费白马晨光股份（16x）、地产链情绪反转机会。

【周研究】本周发布新型烟草行业报告《全球合规化有望加速，龙头或将受益》，建议关注合作头部客户的合规制造龙头思摩尔国际。

1）包装：昇兴股份发布《关于公司对外投资设立子公司的公告，》拟设立子公司“昇兴（广西）智能科技有限公司”作为项目公司并投资建设三条三片罐制罐线项目，项目总投资约为 1.1 亿元，该项目将进一步完善两广地区市场布局，加大与重要品牌客户的产业合作深度，增强公司制罐业务的产能规模，提高公司的综合竞争力。铝价持续下滑，啤酒需求有望回暖，看好金属二片罐包装成本端压力持续优化。

纸包装建议关注消费电子包装龙头裕同科技，金属包装建议关注昇兴股份、奥瑞金。

2）文娱个护：文娱用品建议关注晨光股份，公司核心业务稳步发展预期不变，精创战略深化产品力精进可期，新业务九木和科力普步入良性发展通道，打造第二成长曲线，出海长期战略推进；Q3 大学汛进展顺利，目前对应 24 年 PE 为 16x，估值十年分位数为 1.3%，历史估值底部关注修复机会。个护建议关注全国拓展持续深化、产品结构优化的百亚股份，渠道拓宽&产品价升的口腔护理龙头登康口腔，以及受益于今年国内新生儿预期改善、客户产品持续开拓的纸尿裤代工龙头豪悦护理。

3）出口链：近期美国对我国加征关税问题引起市场担忧，我们认为，在行业加速完善海外产能布局的背景下，未来关税对出口链相关公司影响相对可控。其中，ODM 类公司可协商由客户及公司共同承担关税，但近年来家具类公司海外建厂已趋完善，关税潜在影响较小；跨境电商类虽需承担关税，但行业内公司亦加快供应链外移，减少潜在影响。

截止 7 月 19 日海运费 CCFI 综合指数环比+3.3%，SCFI 综合指数环比-3.6%。下半年随着补库需求逐步收尾以及基数抬升，预计出口企业表现分化，近日美国通胀放缓降息预期升温，建议关注终端需求仍有修复预期的美国地产链相关，以及业务动能充足&盈利内驱向上的企业。建议关注哈尔斯、永艺股份、恒林股份、匠心家居、共创草坪。

4）家居：6 月地产和家居行业景气持续低迷，6 月当月商品住宅新开工面积同比-18.3%，商品住宅销售面积同比-14.3%，住宅竣工面积同比-30.6%，家具零售额同比+1.1%。我们预计 Q2 家居内需承压、外销复苏延续，近期板块估值显著回调、大部分公司估值已处于历史底部，短期存在超跌修复空间，市场情绪底部建议关注反转机会，公司关注欧派家居、志邦家居、索菲亚、顾家家居。

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