二季度新发基金支数份额上升，原因主要系被动指数型债券基金和中长期纯债型基金增加明显，发行份额环比增加 539 亿份和 152 亿份。固收+基金中，混合二级债基、混合一级债基及偏债混合型基金发行份额环比均下降。

申购赎回方面，固收+基金净申购转正。混合一级债基、混合二级债基和可转债基金净申购额分别为 255 亿份、102 亿份和 34 亿份；偏债混合型和灵活配置型基金净申购额依然为负，分别为-205 亿份和-97 亿份。

二季度固收+基金收益率分化，其中可转债基金收益率环比转正。二季度，混合一级债基、混合二级债基和可转债基金收益率环比均好转，尤其是可转债基金，收益率由一季度的-2.2%回升至 1.5%，且是固收+基金中表现最好的；但灵活配置型基金和偏债混合型基金收益率环比变弱，尤其是灵活配置型基金，收益率继续为负。

二季度，全市场共有 2,024 支公募基金持有可转债，环比减少 145 支。具体持仓看，博时可转债 ETF 跃居全市场持有可转债市值最大的基金，转债持仓市值为 118 亿元，环比增加 46 亿元。从绝对变化看，除博时可转债 ETF 之外，华商可转债债券 A、华安可转债债券 A 类、易方达双债增强债券 A、工银可转债债券转债持仓市值环比增加超 10 亿元；易方达稳健收益债券 A、安信稳健增利混合 A、安信永鑫增强债券 A 和光大保德信信用添益债券 A 类转债持仓市值环比减少超 10 亿元。

二季度，公募基金转债持仓市值环比增加 40 亿元，其中可转债基金转债持仓市值环比增加 135 亿元。可转债基金、混合一级债基转债持仓市值环比增加 135 亿元和 67亿元；混合一级债基、偏债混合型基金和灵活配置型基金转债持仓市值环比减少 101亿元、40 亿元和 22 亿元。

从持仓的个券看，前二十大重仓转债中，主要是浦发、杭银、上银、重银等银行转债，以及牧原、温氏、希望转 2 等生猪大盘转债。二季度，公募基金增持广泰、博 23、韵达、豪鹏、芯能、震裕、盛航、凯盛、升 24 和神码等；减持的前二十大个券中，金盘、贵轮、合力、国光强赎退市，除此之外，基金对山鹰、三房、鹰 19、伟 24等减持较多。

二季度，公募基金仍配置低价券，但其在配置中占比下降 2pct。6 月中下旬因为信用风险担忧导致转债大幅调整，目前市场也存有较多的低价券（特指“绝对价格在 100元以下的转债”），我们以 6 月 24 日，即调整最后一天的时点分析基金对低价券的配置变化，可以发现，二季报公募基金仍持有较多的低价券，但对比一季度，公募基金对低价券的配置占比下降 2pct，且主要是绝对价格 80 元以下转债市值占比下降 1pct。

绝对价格 80 元以下的个券，2024Q1 公募基金持有 23 只，Q2 公募基金持有 20 只，减持的个券包括帝欧转债、岭南转债和中装转 2。Q2 公募基金持有的 20 只绝对价格在 80 元以下的转债中，广汇转债、鹰 19 转债、三房转债、博汇转债和宏图转债为持仓市值环比减少前五的个券；除超声转债外，对于其余转债，持有其的基金支数都大幅减少，广汇转债仅 1 支基金持有。

对于绝对价格 80-90 元的个券，持有其的基金支数及转债持仓市值环比均下降，转债之间略有分化。多数转债被基金减持，包括山鹰转债、天 23 转债、龙大转债、雪榕转债等；少部分转债获得基金加仓，包括蓝帆转债、晓鸣转债、裕兴转债等，但市场情绪偏谨慎，加仓的基金支数并不多。

对于绝对价格 90-100 元的个券，Q2 公募基金持有 50 只，Q1 公募基金持有 48 只，区别主要为 Q2 公募基金增持了红墙转债、龙星转债以及刚发行上市不久的升 24 转债，减持了临近到期的亚药转债。Q2 公募基金仍持有的 90-100 元个券中，持有其的基金支数环比减少较多的转债包括美锦、通裕、晶澳、利群、晶能、闻泰等；长集、顺博、蒙娜、永 02 获得较多基金加仓。

而从评级来看，对比一季度，基金对 AA+转债持仓占比环比减少 5 pct，主要原因系广汇、山鹰、鹰 19 和闻泰被下调了评级，从 AA+下调至 AA，通 22 转债则上调评级至 AAA。从基金 Q2 持有的 AA+转债来看，持有合力、牧原等转债的基金支数环比减少较多。

二季度基金持仓的被下调评级的转债有 35 只，对比一季度，多数转债被减持。山鹰、三房、鹰 19、首华、广汇、龙大、东杰等被基金减持较多，但百川转 2、晓鸣转债、飞凯转债和联创转债等获得基金加仓。

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