报告摘要：

公司是全球制造规模最大、品种系列最全、技术领先的集罐式集装箱设计研发、制造和销售为一体的全球化工物流装备制造商和全生命周期服务商。公司为多品类化工液体、液化气体及粉末类商品的储存和运输提供安全、经济、环保的优质解决方案，为罐式集装箱提供维修、清洗、翻新、改造等后市场服务，并基于物联网技术提供定制化的罐箱信息服务。同时，基于强大的制造能力和完善的质量控制体系，公司衍生出医疗设备部件的制造能力并广泛运用于核磁共振影像设备领域。

罐式集装箱因其具有安全、环保、经济、高效等优势，可用于化工、食品饮料、能源等行业的物流领域，其中化学品物流领域为主要应用领域。

罐式集装箱是国际通用的液体化工物料、液化气体、粉末物料的物流装备，下游客户主要为罐式集装箱的租赁商和运营商。罐式集装箱租赁商为资产管理型企业，采购罐式集装箱产品后主要用于向罐箱运营商提供罐箱租赁服务。罐式集装箱运营商主要为专业的第三方化学品物流公司，主要通过向公司等罐箱制造商直接采购罐箱以及向罐箱租赁商租赁罐箱的方式取得罐箱用于为化工行业企业提供化学品物流运输服务。

化工行业整体景气度会影响化工物流行业的化学品运输需求，从而影响罐箱租赁商和罐箱运营商向公司的罐箱采购策略。当化工行业整体景气度有所提高，相应的化学品价格有所上升，化学品的物流运输需求亦会有所增加，罐箱租赁商和罐箱运营商会根据未来的化学品物流需求情况适当增加罐箱产品的储备量用于满足化学品运输的需求，相应增加向公司的罐箱采购订单。

公司是全球罐式集装箱行业的领导者，是全球制造规模最大、品种系列最全、技术领先的罐式集装箱制造商。全球主要的罐式集装箱制造企业包括中集环科、靖江亚泰、四方科技、Welfit Oddy、胜狮货柜和大连中车集装箱，公司 2022 年市场占有率超过 50%。

盈利预测与投资评 级 ： 预 计 2024-2026 年 公 司 营 业 收 入 为37.74/51.49/66.88 亿元，归母净利润分别为 3.51/5.92/7.63 亿元。公司是全球罐式集装箱行业的领导者，随着罐式集装箱应用场景的不断拓展和新兴市场国家罐式集装箱普及率的不断提高，公司的盈利能力有望稳步提升，给予公司“增持”评级。

风险提示：公司罐式集装箱需求不及预期的风险；原材料供给及市场价格波动的风险；募投项目建设进度不及预期的风险；业绩预测和估值判断不及预期的风险。

目 录

1. 公司概况 .......... 3

2. 罐式集装箱行业领导者，需求有望稳步增长 ..........5

3. 盈利预测与投资评级 .......... 9

4. 风险提示 .......... 9

图表目录

图 1：2018-2024Q1 公司营业收入 .......... 4

图 2：2018-2024Q1 公司归母净利润 .......... 4

图 3：2019-2023 年公司综合毛利率及各主要业务毛利率 .......... 5

图 4：罐式集装箱结构 .......... 5

图 5：罐式集装箱行业产业链 .......... 6

图 6：2018-2023 年全球罐式集装箱保有量 .......... 7

图 7：2018-2023 年全球罐式集装箱运营量 .......... 7

图 8：2018-2023 年全球罐式集装箱租赁量 .......... 7

图 9：2018-2023 年中国化工产品价格指数和全球罐式集装箱保有量增速 .......... 8

图 10：2022 年罐式集装箱制造企业市场占有率 .......... 8

表 1：公司主要产品 .......... 3

表 2：2021-2023 年公司营业收入构成 .......... 4

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。