全 A 业绩前瞻：整体或处于磨底，金融板块对业绩支撑减弱通过两个角度对全 A 整体业绩进行前瞻分析。中报业绩预告角度，目前，业绩预告披露率达 30.1%，处于较低水平；已披露预告的公司里，预喜率仅41.5%，其中预增率 25.4%、扭亏率 11.6%，另外续亏率 25.0%、首亏率15.3%、预减率 15.2%，公司中报业绩分化加重；从数量统计换成金额统计，今年上半年已披露预告公司共盈利 1818.99 亿元，去年同期盈利 2579.40 亿元，同比下滑 29.5%。

从工业企业利润角度，全 A 整体业绩仍处于磨底，相较 2024Q1，Q2 净利润增速或回落。5 月，工业企业利润累计增速下滑至 3.4%，相较 4 月，下滑幅度 0.9pct，究其缘由，或与营业成本和管理费用的累计增速上升相关。

工业企业利润缺失了对全 A 业绩中金融板块业绩的描述，然而金融板块提供了近半数的全 A 净利润，因此金融行业的中报业绩或全 A 业绩影响较大。银行行业，净息差呈现下降趋势，或拖累净利润增速；非银金融行业，受市场行情波动及监管收紧，投资、股权融资、投行业务或受到影响；二者对全 A业绩增长贡献可能减弱。

行业业绩：相较以往，分化进一步加剧披露率高的行业里，地产链亏损，养殖饲料行业扭亏。披露率较高的一级行业中，房地产、钢铁行业大幅亏损，农林牧渔行业由于猪价回暖业绩出现扭亏；二级行业中，造纸、饲料、养殖业中报业绩实现困境反转，贵金属、乘用车保持高增。

行业净利润占全 A 比重大的行业里，金融业绩降速，石油石化稳增，电力设备承压。按照行业净利润占全 A 比重排序，从高到低，包括银行、石油石化、非银金融、电力设备等。银行，受信贷需求弱、息差承压等影响，当前银行经营景气度继续承压，中性假设下，预计上半年行业归母净利润同比增速在零附近。石油石化，价增量稳，上半年行业经营稳健，预计行业业绩保持稳定增长。非银金融，监管趋严下，券商业务或承压。电力设备，光伏产业链亏损加剧，拖累行业业绩。

关注度较高的行业里，电子、汽车行业中出口细分方向中报业绩较好。电子，全球半导体进入上行周期，行业中报业绩增长较好，加总公司业绩预告看，中报归母净利润增速从高到低，分别是封测、模拟芯片设计、数字芯片设计、光学元件、电子化学品、面板、印刷电路板等。汽车，业绩增长多集中于出口方向，包括客车和轮胎，均受益于海外需求较好。

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