❖ 财政“第四本账”：全国社会保险基金运行机制。

社会保险基金是政府调节居民收入分配的重要工具。近年来政策持续降费提高居民可支配收入，同时对财政补贴提出更高要求。

社会保险基金（以下简称“社保基金”）主要包含四大类：基本养老保险基金、基本医疗保险基金、工伤保险基金、失业保险基金。

从收入端来看，社会保险基金收入主要来自保费收入、财政补贴、利息收入、委托投资收益。

从财政预算钩稽关系来看，作为财政“第四本账”，社会保险基金预算实行“只进不出”模式，即其预算资金不向其他几本账调出，同时缺口部分从“第一本账”一般公共预算单向调入，即为财政补贴收入。

从支出端来看，社保支出主要是帮助劳动者及其亲属在遭遇年老、失业、伤病等风险时，防止收入中断与丧失，从而确保基本生活不发生困难。其中养老保险基金支出和医疗保险基金支出是最主要的支出去向。

❖ 社保基金：保费收入占比 71%，财政补贴 24%。

社保规模：稳步增长，23 年接近 13 万亿，结构上来看，社保基金主要集中在基本养老保险基金和基本医疗保险基金，截至 22 年基本养老金（企业职工基本养老金+城乡居民基本养老金）累计结余 6.6 万亿，占社保基金比重 57%；基本医疗保险基金（城镇职工基本医保基金+居民基本医保基金）累计结余 4.3万亿，占社保基金比重 37%。

社保基金收支结构：过去 5 年年均结余 8030 亿元。收入主要来自保费收入和财政补贴，其中保费收入占比在 70%左右，财政收入占比 20-25%。从支出端来看，主要集中在养老保险基金支出（50%）和医疗保险基金支出（27%）。从收支增速来看，近年来随着老龄化程度加深，社保支出规模持续快速提升，18-23 年社保支出 5 年复合增速 8.1%，同期社保收入复合增速 7.1%，其中保费收入增速 7.3%。

财政补贴：地方社保基金的财政补贴收入中，中央财政占比接近 60%。中央社保基金财政补贴来自中央财政，过去 5 年均值 290 亿（占总收入比 41%），地方社保基金财政补贴来自地方财政和中央转移支付，过去 5 年地方补贴均值9366 亿（占财政补贴总额 43%），中央转移支付 1.2 万亿（占比 57%）。

❖ 中央财政或加大补贴力度应对老龄化背景下的社保收支矛盾。

剔除财政补贴，2014-23 年社保基金收入-支出的差值年均-7077 亿元。

老龄化程度持续加深，根据国家卫健委预测，2035 年或将进入重度老龄化阶段。虽然从存量视角分析，近年来社保基金规模稳步提升，但随着老龄化程度不断加深，过去 5 年社保支出规模持续提升，支出增速较收入增速更高。

如何应对老龄化背景下的社保收支矛盾：①发展养老金三支柱体系，扩大二三支柱覆盖面，减轻第一支柱负担；②中央财政加大补贴力度；③发展全国社会保障基金，用于养老保险等社会保障支出的补充、调剂。

❖ 风险提示：宏观经济复苏不及预期；历史资料收集不全面；历史经验不代表未来。

目 录

一、 财政“第四本账”：全国社会保险基金运行机制 .......... 4

二、 社保基金：保费收入占比 71%，财政补贴 24% .......... 5

三、 中央财政或加大补贴力度应对老龄化背景下的社保收支矛盾 .......... 7

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