本报告导读：军工板块反弹，军工上市公司集中披露半年报预告；我军密集参与国际联训，美航母中期维护严重延误；大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。

投资要点：军工板块反弹，军工上市公司集中披露半年报预告。1)上证综指上涨0.72%，创业板指数上涨 1.69%，国防军工指数上涨 0.94%，跑赢大盘0.22 个百分点，排名第 14/29。2)中央军委印发《关于全面贯彻新时代政治建军方略深入推进军队政治整训的决定》。3）美军继续换代洲际导弹。4）加拿大海军启动大规模造舰计划。5）军工上市公司集中披露半年报预告。

我国与多国展开联训，美航母中期维护严重延误。1)当地时间 7 月 8日，中白“雄鹰突击-2024”陆军联合训练开训仪式；中国和阿联酋“猎鹰盾牌-2024”空军联合训练开幕仪式 10 日在中国新疆举行；当地时间 10 日的老挝人民军库玛丹学院训练场，中老“友谊盾牌-2024”联演混编联训阶段的陆空联合训练如期展开；中国和俄罗斯两国军队于7 月上中旬在湛江附近海空域举行“海上联合-2024”联合演习。2）美军两艘核动力航母的中期核燃料更换和大修长期延误，原因在于为航母提供动力的蒸汽轮机受损。美国海军学会新闻网站上月报道称，这两艘“尼米兹”级航母的中期大修原本计划用 4 年完成，但“华盛顿”号花了近 6 年，而“斯滕尼斯”号将耗时 5 年半。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有先进的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。

大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027 年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。

投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、西部超导、光威复材、航宇科技。

风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。

目录

2. 核心观点：我国与多国展开联训，美航母中期维护严重延误.......... 3

3. 行情回顾：板块反弹，国防信息化板块表现较好 .......... 5

3.1. 行业表现：上涨 0.94%，跑赢大盘 0.22pp .......... 5

3.2. 指数表现：中证军工指数等指数表现较好 .......... 5

3.3. 板块表现：国防信息化板块表现较好 .......... 5

4. 军工行业重大新闻 .......... 7

4.1. 国内新闻 .......... 7

4.2. 国际要闻 .......... 9

5. 重要上市公司公告 .......... 12

6. 风险提示 .......... 15

因篇幅限制，仅展示部分，更多重要内容、核心观点，请下载报告。