北交所发展概况：整体业绩有所承压，期待IPO“后备军”的表现

1）截至2024年6月30日，北交所已上市公司249家，对应2023年平均收入和平均归母净利润分别为6.0亿元、0.4亿元（剔除极端值贝特瑞）。在历经了4个月的上会“空窗期”后，2024年6月21日-30日，北交所新增28家公司的上市申请；北交所IPO“后备军”业绩增速和规模均较现有北交所均值水平有所提升，有望优化北交所上市公司整体业绩表现。

2）北交所上市公司平均市值、平均成交量和平均动态PE的历史走势呈现出较强的同步性，大致分为三个阶段：2021年11月￾2023年10月份，呈现下降趋势并逐步企稳；2023年11-12月份，大幅增长；2024年以来呈现高位回落。

3）与科创板和创业板相比，北交所估值水平相对较低。2024年6月，北交所/创业板/科创板动态市盈率均值分别为25.5倍/42.9倍/75.3倍，北交所动态市盈率显著低于科创板与创业板，依然处于估值洼地。

北交所企业以制造业居多，且集中于战略性新兴产业。

1）根据申万一级行业分类，北交所的249家企业分布于23个行业，主要分布于机械设备、电力设备、基础化工、计算机、汽车等制造领域，前三大行业占比分别为22.5%、10.4%、9.6%。北交所共有240家企业属于战略性新兴产业，占比高达96.4%。

2）截至2024年6月30日，北交所共有23家国有企业，占比为9.2%。其中，地方国有企业有19家，中央国有企业有4家。

3）北交所上市公司过去三年整体朝着提高分红比例的方向发展。其中有28家公司连续三年股息率高于十年期国债收益率（2.25%），其中机械设备行业公司有6家，占比最大。

北交所各细分赛道投资策略：北交所整体估值水平较创业板和科创板显著偏低，存在估值修复的空间。重点赛道分析如下

1）机械设备：看好更新周期景气上行赛道；推荐五新隧装、卓兆点胶、克莱特，关注优机股份。

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