核心观点：央行 6 月金融统计数据显示，6 月新增社融 3.3 万亿，同比少增 0.9 万亿，新增人民币贷款 2.13 万亿，同比少增约 9200 亿，其中，企业中长贷新增 9700 亿，同比少增 6233 亿，3 个月滚动同比增速下降到￾38%。企业中长贷少增规模偏高，部分源于同期高基数和监管要求，也反映了实体融资需求有待提振。

市场表现分析：上周（7 月 8 日-7 月 12 日）机械行业指数（中信）上涨 1.59%，沪深 300 指数上涨 1.20%，创业板指上涨 1.94%。

机械动态变化：造船行业 6 月订单公布。根据 Clarksons，截至 7 月14 日，6 月全球新接订单金额口径同比-41.9%，其中散货/油轮/集装箱/LNG/LPG 船同比-69.61%/-19.28 %/-53.05%/-100.00%/-43.18%。今年以来全球累计新船订单金额同比+21.40%，油轮、气体船在全球造船市场订单中的驱动地位更加凸显，集装箱船订单近期明显回升。

机械行业观点：

（1）供给格局优异、需求温和复苏的资产：船舶、轨交和传统能源装备等上游类资产。

（2）国内需求有望底部企稳，海外带动增量的领域：重点布局工程机械和海外消费品制造业，以及底部的通用自动化。

（3）短周期景气度有变化，产业端发生重大变化的领域，布局半导体设备、3C 产业链、人形机器人等。

建议关注：我们给出 2024 年机械行业下半年投资所围绕的几条核心主线：

（1）等待周期复苏的品种：重点推荐工程机械-三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、浙江鼎力；建议关注山推股份；通用自动化-推荐安徽合力、杭叉集团、汇川技术（和电新组联合覆盖）、柏楚电子、杭氧股份、伊之密、海天精工、纽威数控，建议关注海天国际；出口产业链-推荐巨星科技、泉峰控股、宏华数科、杰克股份、米奥会展（和商社组联合覆盖）等。

（2）供给格局优异，周期向上资产：推荐中国船舶、中国动力（和军工组联合覆盖）、中集集团、中海油服，杰瑞股份，海油发展，纽威股份，耐普矿机，中国中车、时代电气、耐普矿机、海油工程、中海油服、纽威股份。

（3）成长型资产：建议关注 3C产业链-赛腾股份、鼎泰高科、联赢激光等；半导体设备中微公司、华峰测控等；人形机器人板块关注绿的谐波、鸣志电器、北特科技、五洲新春等。

风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。

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