报告摘要
■ 二季度增速略有放缓经济增长：二季度 GDP 名义增速放缓至 4.1%，6 月份工业经济同比增长放缓 0.2 个百分点至+6.0%（环比维持正增长），服务经济同比增长放缓 0.1 个百分点至+4.7%。
通货膨胀：6 月上游价格改善强于下游。其中上游价格改善 2.5 个百分点，中游价格改善 1.7 个百分点（水泥价格延续涨价），下游价格恶化 0.1 个百分点。地区间的价差结构继续分化，其中海南和贵州的正差值较大，体现区域战略的协同特征，有利于相关地区工业企业的利润表修复和地方政府债务压力的改善。
投资生产：6 月固定资产投资累计增速相比较 5 月继续小幅回落至+3.9%，环比增速略有抬升至+0.21%。投资结构上，运输设备（+28.2%）、水利（+27.4%）、食品生产（+27.0%）、电热气水生产（+24.2%）和农副产品（+21.8%）投资仍明显快于制造业（回落 0.1 个百分点至+9.5%）；产量结构上，去化有所放缓，电气机械制造、非金属矿物制品、食品制造和计算机制造分别降低了 6.3、5.8、5.4 和 4.6 个百分点，上游工业产品产量增速在过去一年仍表现为较快的回落。
消费地产：6 月消费压力有所加大，除汽车以外的消费品零售额同比增长 4.1%，汽车类零售额同比增速转为负增长-1.1%。从结构角度，网上实物商品零售同比增速结束了年初以来的高增出现了回落，6 月增速回落至 8.8%。6 月地产投资同比持平于 5 月的10.1%，但季节性来看 6 月份库存消化压力相比较 5 月份有所减轻。
■ 关注实物需求的压力地产政策松绑后消费预期的难以改善，财政支出强度的相对有限，对于短期的实物消费带来压力。政策从落地实施到行业消费和投资的实际改善仍需要时间，6 月价格指标改善的偏慢佐证了这一点。7 月海外实际需求放缓叠加特朗普交易下预期需求的改善，利率曲线的陡峭化对于人民币政策空间仍有压力，继续关注短期的调整风险待释放。
目录
宏观事件 .......... 1
核心观点 .......... 1
增长：短期压力略上升 .......... 4
通胀：PPI 修复强于 CPI .......... 5
投资：同比的放缓延续 .......... 9
生产：降产能价格反弹 .......... 10
消费：放缓压力略加大 ..........11
地产：短期改善不明显 .......... 13
附录：国家统计局新闻发言人就 2024 年上半年国民经济运行情况答记者问 .......... 16
上半年经济运行表现 .......... 16
二季度经济运行表现 .......... 17
宏观政策效果和体现 .......... 19
新质生产力发展情况 .......... 20
改革发展的突出成就 .......... 21
图表
图 1：二季度实际 GDP+5.0%丨单位：%YOY .......... 4
图 2：不同类型企业工业增加值对比丨单位：%YOY .......... 4
图 3：6 月工业增加值+6.0%丨单位：%YOY.......... 4
图 4：6 月服务业生产+4.70%丨单位：%YOY .......... 4
图 5：中小企业信心指数 49.9 丨单位：% .......... 5
图 6：新经济指数短期反弹丨单位：% .......... 5
图 7：6 月原材料购进价格同比-0.5%丨单位：%YOY .......... 5
图 8：6 月原材料出厂价格同比-0.8%丨单位：%YOY .......... 5
图 9：6 月生产资料 PPI 同比-0.8%丨单位：%YOY .......... 6
图 10：6 月生活资料 PPI 同比-0.8%丨单位：%YOY .......... 6
图 11：6 月 PPIRM 分项变动丨单位：%YOY .......... 6
图 12：6 月 PPI 分项变动丨单位：%YOY.......... 6
图 13：6 月主要生产资料价格变动丨单位：%YOY .......... 6
图 14：6 月主要生产资料价格变动丨单位：%YOY .......... 6
图 15：6 月主要生产资料价格变动丨单位：%YOY .......... 7
图 16：主要生产资料价格变动趋势丨单位：%YOY .......... 7
图 17：6 月份地区 PPI VS PPIRM 丨单位：%YOY .......... 7
图 18：6 月份地区 PPI-PPIRM 变动丨单位：%YOY .......... 7
图 19：6 月 CPI 分项变动情况丨单位：%YOY .......... 8
图 20：6 月食品类 CPI 变动情况丨单位：%YOY .......... 8
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