• 贵金属：美国通胀趋势放缓，看好贵金属板块。7月12日伦敦现货黄金、白银价格分别为2406.85美元/盎司和30.72美元/盎司，周涨跌幅分别为1.17%和0.46%；上海金交所黄金、白银价格分别为563.26元/克和8.04元/克，周涨跌幅分别为0.95%和0.05%。

经济数据方面，美国6月CPI年率3%，低于前值3.3%；CPI月率-0.1%，低于前值0，实现环比转负；核心CPI年率3.3%，低于前值3.4%；核心CPI月率0.1%，低于前值0.2%。推荐：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。

• 工业金属：美联储降息预期不断增强，继续看好板块表现。7月5日-7月12日，LME铜、铝、锡价涨跌幅分别为-0.9%、-2.0%、-1.1%，SHFE铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-1.8%、-1.4%、-0.6%；7月12日LME铜、铝、锡价格分别为9877美元/吨、2490美元/吨、3.36万美元/吨。铜价格上，宏观方面，LME库存不断增加，截至周四已累至20.7万吨，为2021年10月以来最高，市场担忧需求前景，对铜价形成拖累。基本面方面，据SMM调研了解，截至7月11日本周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.94万吨至38.86万吨，较去年同期11.7万吨高27.16万吨。价格方面，需求淡季下，铜价上方承压。铝价格方面，宏观面上市场对美联储降息预期不断增强，基本面国内电解铝运行供应增长，且仍有部分产能待复产。下游铝加工及终端需求则进入淡季，部分领域需求遭受冲击，铝加工行业开工率节节下滑，社会库存累库，据SMM统计，7.11中国铝锭社会库存78.9万吨，较上周四累库1.6万吨，7.11中国铝棒社会库存14.67万吨，较上周四累库0.7万吨。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。

• 能源金属：6月中国碳酸锂产量环比小幅上升。 7月5日-7月12日，电池级碳酸锂、氢氧化锂、LME镍、长江钴价涨跌幅分别为￾0.4%、-0.2%、-2.3%、-1.5%。据SMM，6月国内碳酸锂产量为66243吨，环比上升5.93%。SMM预计7月中国碳酸锂产量为66705吨，环比增加0.7%。2024年6月，中国氢氧化锂产量达35220吨，环比下滑3%。SMM预计，7月氢氧化锂产量将达33170吨，环比下滑6%。由于近期锂价下跌较快，冶炼盈利空间压缩，我们认为锂盐产量环比增速将有望放缓。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。

• 稀土和小金属、新材料：锑金属价格7/5-7/12维持不变。7月5日-7月12日，氧化镨钕价格涨跌幅为0.5%，锑价格维持不变。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。

• 风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产需求不及预期；主要经济体货币政策收紧过度；国际地缘政治风险；项目建设不及预期。

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