行业基础数据跟踪:据 wind 资讯,7 月 8 日~7 月 12 日,SW 基础化工板块上涨 1.75%,跑输万得全 A 指数 0.08pct;化工子行业下跌较多,表现较差的有油气开采、钾肥和氟化工等板块,表现较好的有炭黑,氨纶,锦纶等板块。
化工品价格下跌较多: 据百川、wind 资讯,在我们跟踪的 336 个产品中,上涨、持平、下跌的产品数量分别为 67 种、164 种、105 种,占比分别为 20%、49%和 31%。化工品价格下跌较多。价格涨幅前五:CCMP、醋酸、硫酸、烟煤、120#溶剂油。价格跌幅前五:液氯、硝磺草酮、聚四氟乙烯 PTFE、异丁醛、工业磷酸一铵。
24Q2 化工行业龙头标的业绩拐点已现。化工行业龙头标的业绩拐点已现。根据 WIND 资讯,以申万化工一级行业为基础,截至 2024 年 07月 12 日,化工行业有 131 家 A 股上市公司公布了 2024 年半年度业绩预告或者业绩快报。我们以 2024 年半年度业绩预告的中位数为准测算24Q2 化工企业业绩增速,以氟化工、轮胎、磷化工、民爆为代表高景气赛道行业龙头业绩保持高增长,食品添加剂、煤化工等化工行业核心龙头企业业绩 24Q2 已率先出现拐点。关注美联储降息升温。根据 wind资讯,美国 6 月 CPI 同比上涨 3.0%,是自 2023 年 6 月以来的最小涨幅,5 月涨幅为 3.3%。美国通胀意外放缓,深化美联储货币政策转向预期。在高利率环境施压全球经济、金融及大宗商品市场的背景下,美联储降息预期升温有望提振全球需求。
建议关注:(1)从供给约束到供给优化:资源品以油气(中国石油、中国石油股份(H)、中国海油、中国海洋石油(H))、矿藏(钛精矿-龙佰集团、磷矿-云天化&川恒股份)为代表;制造端以民爆(易普力、广东宏大)、制冷剂(巨化股份)、铬化工(振华股份)、涤纶长丝(新凤鸣、桐昆股份)为代表;政策新线索关注设备更新和节能降碳;(2)新技术、新材料、新趋势:合成生物、真空材料(赛特新材)、润滑油添加剂(瑞丰新材)、国风/防晒服饰;(3)需求释放拐点:农药(润丰股份、国光股份等)、维生素(新和成等)。
风险提示:宏观层面:宏观经济下行,相关化工品的需求萎缩;行业层面:大宗原材料价格剧烈波动等;公司层面:项目进展不及预期等。

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