政策效应不断显现，经济运行有望持续回升向好。4 月 8 日，中共中央政治局常委、国务院总理李强在北京主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。座谈会上，专家企业家认为今年以来，面对复杂严峻的外部环境，我国经济运行延续回升向好态势，虽然困难挑战仍存，但经济发展积极因素不断增多，市场信心增强。

李强指出，要始终坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，靠前发力实施宏观政策，突出做好稳预期、稳增长、稳就业工作，在转方式、调结构、提质量、增效益上持续用力。同时，当前外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升，经济运行中存在的问题还需解决。我们认为，经济长期向好的基本趋势不会改变，政策效应有望不断显现，市场积极因素有望不断增多。

7 月 9 日，中共中央政治局常委、国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。今年以来，我国经济运行持续回升向好，新动能加快成长壮大，政策效应持续显现，市场积极因素在集聚增多，并就解决当前经济运行中的矛盾问题提出了意见建议。出目前经济运行总体平稳、结构不断升级，但也需认识到当前影响经济增长的因素较以往更为复杂，经济运行中的困难问题需要下大力气解决，要坚持创新驱动发展，培育壮大新动能，拓展新的增长空间。

创新驱动发展，激发经营主体活力，银行持续支持实体发展。两次座谈会，李强都强调要坚持创新驱动发展，发挥政策引领作用，进一步激发经营主体活力，增强发展内生动力。未来要始终抓住科技创新推动产业创新这个关键和有效需求不足这个突出矛盾，提升宏观政策向微观传导落地实效。

社融数据显示，今年上半年我国人民币贷款增加 13.27 万亿，贷款利率保持在历史低位水平，金融对实体经济的支持依然稳固。企（事）业单位贷款增加 11 万亿元，占全部新增贷款八成以上。我们认为，实体企业的发展尤为重要，也是当前银行的重点业务方向。未来，银行有望持续加大支持五篇大文章涉及的重点领域和薄弱环节，配合政策货币工具，促进实体经济的持续健康发展。

投资建议：期待政策工具的持续性，当前可关注基本面持续性强及风险有望逐步出清的银行。我们认为，2024 年银行息差仍有收窄压力，主要是包含 LPR 下调、银行协助地方债务化解等因素的预期。建议重点关注业绩持续性强、资产质量有望逐步向好的银行。下阶段可重点关注：1）基本面优质、业绩持续性有望加强、存在区域新亮点的银行：齐鲁银行、常熟银行、瑞丰银行；2）随着市场政策及经济预期加强，地产有望修复的趋势下，风险缓释可期的银行：招商银行；3）国企改革背景下，基本功扎实+低估值+高股息的全国性银行：邮储银行、农业银行、中信银行。

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