一周观点：康诺亚海外授权两款双抗，国产创新药企业出海进程不断深化 

7 月 9 日，康诺亚的全资附属公司与 Belenos Biosciences, Inc.订立许可协议，康诺亚授予 Belenos 在全球开发、生产及商业化 CM512及 CM536 两款双抗药物的独家权利。交易额共计约 1.85 亿美元，折合约 13.5 亿元人民币。根据协议，康诺亚将收取 1500 万美元的首付款和近期付款，而康诺亚全资附属公司“一桥香港”将收取 Belenos 约30.01%的股权。此外，根据项目的开发、监管及商业里程碑达成情况，康诺亚亦有望获得最多 1.70 亿美元的额外付款。通过持股海外公司的合作方式，有助于保证产品出海之后若进入商业化阶段，依然可以按比例获得海外权益。此前，康诺亚已经有多款药物进行了对外授权，合作方包括阿斯利康、诺诚健华、石药集团等多家国内外知名药企，对外授权获得的现金流为公司发展提供了稳固支持。我们认为，随着政策友好性和市场流动性提升，国内药企出海布局不断深化，国内创新药市场前景光明，公司有望持续获益。

受益标的：恒瑞医药、百济神州、荣昌生物、乐普生物、诺诚健华、石药集团。

一周表现：本周（7 月 8 日- 12 日）医药板块下跌 0.08%，医院板块涨幅最大。三季度重点关注院内设备、低值耗材、血制品、中药等板块投资机会 本周医药生物下跌 0.08%，跑输沪深 300 指数 1.29pct，在 31 个子行业中排名第 20 位。7 月以来，医药生物上涨 0.03%，跑输沪深 300指数 0.28pct。本周医院板块涨幅最大，上涨 2.27%；医疗耗材板块上涨 1.63%，医疗研发外包板块上涨 1.26%，疫苗板块上涨 0.73%，化学制剂板块上涨 0.72%；线下药店板块跌幅最大，下跌 6.69%，医药流通板块下跌 2.04%，中药板块下跌 1.65%，医疗设备板块下跌 1.43%，血液制品板块下跌 1.22%。从估值来看，截至 2024 年 7 月 12 日，生物医药板块 PE（TTM）为 26.65 倍，处于历史较低位。Q3 我们看好医药板块底部投资机会,选股思路：院内外刚需品种（如血制品、肿瘤特效药等）；出海弹性品种（如 GLP-1 原料药、呼吸道检测、手套等）；集中度持续提升的低估值龙头；低估值业绩稳健增长的 OTC 企业。

推荐及受益标的： 推荐标的：康恩贝、佐力药业、英科医疗、派林生物、美年健康、国际医学、太极集团、九州通、益丰药房、海尔生物、英诺特、圣湘生物、微电生理、迈普医学。

受益标的：乐普生物、百诚医药、阿拉丁、天坛生物、康希诺、老百姓、柳药集团、东阿阿胶、羚锐制药、迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗、心脉医疗、上海医药。

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