投资逻辑一：高股息资源端配置性价比上升【三桶油、盐湖股份、广汇能源】长端利率下行带动债券收益率中枢下移，高股息资源股配置性价比提升：今年以来地方债券发行量不及往年且上半年特别国债发行节奏较慢，10年期国债利率自去年11月以来出现较大幅度下行，由23年11月的2.7%下滑至6月的2.2%，在资产荒的背景下，盈利能力稳定且具备高分红的资源股6%的股息率性价比凸显，具备较好的配置属性。

原油稳健高股息：油气产量稳健增长海上原油龙头标的：中国海油；原油炼化一体，盈利稳健标的：建议关注中国海洋石油（H股）、中国石油、中国石油股份（H股）、中国石化、中国石油化工股份（H股）。

盐湖股份：盐湖提钾+锂双龙头，或将升级为央企潜在高股息标的。

广汇能源：兼具成长与高股息煤炭标的，马朗投产带来50%煤炭产能增长，最低0.7元/股分红对应10%股息率高股息标的。

投资逻辑二：受政策推进的新质生产力【华恒生物】华恒生物：生物制造，新技术带来显著成本优势，快速放量合成生物产业化平台标的。

投资逻辑三：受政策推进的石化设备更新【海油工程】海油工程：海上石油设备更新，中海油在海洋油气开发环节的主要工程总包商，针对国内海洋油气开发环节的设备更新具有显著的竞争优势和订单潜力。

投资逻辑四：存在预期反转的周期底部标的【金禾实业、华峰化学】金禾实业：甜味剂周期底部或将反转，甜味剂龙头企业，主要产品三氯蔗糖和安赛蜜处于历史价格底部，三氯蔗糖行业进入亏损状态已有1年时间，价格或将迎来底部反转，4月甲乙基麦芽酚顺利涨价58%/32%。

华峰化学：氨纶周期底部低成本扩张，氨纶龙头企业，产品价格处于历史价格底部，公司在行业内普遍亏损的情况下，低成本扩张并完善产业链一体原材料配套，随着本轮行业小产能逐步退出，行业集中度提高，公司成本优势进一步加强，打开下一轮景气周期盈利空间。

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