一、新周期下的下半年选股框架概览
【判断1】医药新周期:分化是主旋律,Q3有望迎来反弹
二、总量控制下的新周期选股
1、产业逻辑
【判断2】院外刚需:老龄化属性的刚需尤其是院外刚需有望迎来长周期景气
【判断3】院内创新:国内第一波产业兑现,重点看商业化快速放量、大单品重磅临床进展
【判断4】院内集中度提升:Pharma产业竞争力持续提升,新周期下强者恒强,CRO类似
【判断5】海外映射:减肥、NASH、AD海外映射产业趋势下卖水人和供应链景气度高
【判断6】海外授权:创新药国际化BIC潜力及MNC重要背书将增多,资本产业有望共振
【判断7】海外出海:医疗器械国际化逐步成为部分公司第二条成长曲线
2、特定节奏
【判断8】改革深入推进,国企竞争力持续提升
【判断9】Q3部分院内医药产品类公司有望迎来同比高增
【判断10】医疗设备更新下半年有望持续推进
三、个股推荐及逻辑:深挖个股景气阿尔法
四、附录:2024H1医药复盘目录

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