本周周报要点：1）全球科技视角，讨论若海外降息，对 A+H 计算机（科技）如何影响；2）萝卜快跑对智能驾驶有何启示？ 3）重要公司更新：纳思达（困境反转延续，24Q2 业绩超预期！）、萤石网络（云+AI 重磅升级，入户/海外业务亮点纷呈）、浪潮信息（业绩预告同比高增，关注 24H2 利润率提升）。

重申“股价表观上强势”是其金融策略的一部分。详细论述：1）“购买力平价“的思维考虑股价走势。2）以日股为例，为依赖海外分红的类固收市场。标的涨幅经常跑不赢汇率变动。3）以美股为例，股价未必跑赢基础物价。

A+H 计算机（科技股）Beta 的来源与市场风险偏好有关。行业经验是与利率、汇率有关系；直观的数据是股权风险溢价 ERP。近期，海外货币政策的公开新闻增加，较多关注降息。若结束单边加息（或维持高利息），按照上述数据分析的结果，A+H 计算机（科技）应当会迎来较大的 Beta 弹性正面机会！

Robo-Taxi 主线，是“硬科技“之外，新增“软科技“弹性的催化剂！1）即使没有Beta，仅仅考虑 Alpha，中国优势禀赋的软硬一体化、嵌入式软件，有世界级竞争力。

例如中控技术、萤石网络、德赛西威、AI 领军等。2）科技机会，应当从半导体、消费电子开始，先硬科技，再全面 A+H 软科技。计算机大量企业属于软科技，小部分企业属于上述硬科技。3）近期 Robo-Taxi 主线，就是从硬科技机会开始，增加软科技弹性的案例。

萝卜快跑启示：国内和特斯拉方案区别：同样无人驾驶实际实现方式差别大，各有优劣势。百度高精度地图路线无疑更适合国内复杂道路环境，且激光雷达等可以较好支持AEB，提供稳定无人车服务；而特斯拉路线则有更低的可变成本，但由于端到端决策不透明、可能遇到监管审查挑战，同时在数据量不足时，行驶效果会明显弱于传统路线。

标的 1）AIGC：金山办公、万兴科技（出海）、虹软科技（手机大模型+出海）、新致软件、星环科技、中科创达、润达医疗（医药）、福昕软件、萤石网络、汉得信息。

标的 2）数字经济领军：金山办公、恒生电子、中控技术、德赛西威、安防行业、启明星辰、科大讯飞、华大九天、同花顺、金蝶国际。

标的 3）信创&数据：海光信息、软通动力、索辰科技、博思软件、能科科技、纳思达、太极股份。

标的 4）AIGC 算力：浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等。

风险提示：行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性。

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