今年在讨论高股息的时候无论是从宏观环境还是配置“性价比”角度，都离不开“利率”，与以往不同，A 股历史上利率下行阶段多是流动性宽松表征，以成长股占优为主；但是近阶段来的利率下行背后多是更长维度因素在发生变化，使得经济和利率整体回转要经历更长周期，利率与高股息的关系也在发生变化。本篇专题深入探究成长-高股息切换条件，并专门就中美利率变化对风格影响进行剖析。

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