激光宏加工优势显著，受益工业自动化改造趋势相较传统加工方式，激光切割和焊接等宏加工方式具有柔性化加工、加工质量好和效率高等优点，推动渗透率持续提升。工业自动化改造趋势下，激光设备可接入MES等生产管理系统，成为工厂自动化解决方案的输出触点。从行业周期看，宏加工属于通用制造业，2024年行业有望保持稳健增长。

激光器推动切割渗透率提升，控制系统卡位最优激光器是激光切割渗透率提升的最大推力。首先激光器国产替代趋势下，国产厂商通过价格战抢份额，激光器降价提升设备性价比；其次激光器功率的持续提升使设备的厚板切割能力更强。控制系统是激光切割设备的“大脑”。

而从设备价值占比看，数控系统仅占设备成本的1-5%，但具有较高技术壁垒，对加工质量影响大。因此下游设备厂商和终端用户对数控系统的价格相对不敏感，该环节无激烈的价格竞争，并享有较高毛利率。

通用焊接受益机器换人，控制系统仍是核心非标化焊接场景大有可为，控制系统依然是关键。如钢结构行业中，钢结构件形状各异，难以照搬汽车等行业中的自动化焊接产线，更适合采用智能焊接机器人，而非标化焊接的难点就在于控制系统。从底层技术看焊接控制系统与激光切割控制系统具有一定共通性。目前柏楚电子等公司已在该领域布局较多。根据我们测算2025年钢结构件焊接机器人市场空间为196亿元，若焊接机器人暂时只用于部分简单钢结构件的焊接，假设这部分占总产量的30%，则焊接机器人市场空间在60亿元。

投资建议控制系统是保证激光加工质量的关键。激光切割受益激光器功率提升及降价趋势，渗透率持续提升，控制系统作为产业链中卡位最好的环节，兼具高壁垒和高附加值优势，有望充分受益激光切割行业发展。非标焊接应用前景远大，自动化焊接系统与激光切割控制系统具备底层技术的共通性，看好柏楚电子等公司对该领域的拓展，有望持续打开成长空间。

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目录

一、激光宏加工优势显著，受益工业自动化改造 .......... 4

二、激光切割持续渗透，控制系统是最优环节 .......... 7

1.激光器功率持续提升，价格战提升设备性价比.......... 7

2.控制系统：卡位最优，兼具高附加值和高壁垒.......... 8

三、通用焊接受益机器换人趋势，控制系统仍是核心 .......... 10

四、重点公司 .......... 13

1.柏楚电子 .......... 13

四、投资建议 .......... 15

1.建议关注 .......... 15

五、风险提示 .......... 16

图表目录

图 1：激光宏加工工艺图例 .......... 4

图 2：激光加工行业产业链 .......... 5

图 3：以激光加工设备为触点输出工厂自动化解决方案 .......... 6

图 4：设备商采购激光器价格持续下降 .......... 7

图 5：价格战推动激光器国产厂商份额提升 .......... 7

图 6：锐科激光发布国内首台 120kW 光纤激光器 .......... 8

图 7：激光器功率提升拓展切割厚度和切割效率 .......... 8

图 8：竞争格局差异显著影响产业链各环节公司的盈利状况 .......... 8

图 9：国内中低功率控制系统市场已基本实现国产替代 .......... 10

图 10：国内高功率控制系统市场国产替代持续推进 .......... 10

图 11：通过 3D 视觉识别钢结构件的形状 .......... 10

图 12：控制焊接机器人、变位器等 17 轴完成钢结构件焊接.......... 10

图 13：从焊接流程看控制系统底层技术与激光切割控制系统具有共通性 .......... 11

图 14：我国是钢结构产量大国，对智能焊接机器人潜在需求大 .......... 11

图 15：2019-2024 年第一季度柏楚电子营收情况 ..........13

图 16：2019-2024 年第一季度柏楚电子归母净利润情况 .......... 13

图 17：2019-2024 年第一季度柏楚电子盈利能力情况 .......... 13

图 18：2019-2023 年柏楚电子业务构成情况 .......... 13

表 1：激光切割具有柔性度高、加工效率快和加工精度高等特点 .......... 4

表 2：激光焊接具有焊接质量高、焊缝深和热形变小等优点 .......... 5

表 3：国内中低功率控制系统市场空间测算 .......... 9

表 4：国内高功率控制系统市场空间测算 .......... 9

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