免税：24Q2海南离岛免税销售承压，4-5月销售额同比下降42%，预计中免Q2营收将继续承压但降幅小于全岛大盘降幅，预计同减低双位数，在折扣收紧、费用集约的经营策略下，预计其归母净利润降幅小于收入。

酒店：商旅需求相对平淡叠加高基数影响，预计24Q2酒店行业RevPar较Q1压力更大，预计Q2锦江/首旅/华住RevPar同比分别微降/持平或微增/持平或微降，业绩表现分化。

景区&OTA：国民旅游热情持续高涨，24Q2预计国内成熟景区客流仍有高个位数至双位数增长，长线游＞短途游、周边游，客单价不确定性较强。预计多数上市景区公司收入中高个位数增长，其中长白山增速亮眼。OTA平台可受益于出行链各个环节景气度的提升，但高基数下预计24Q2增速环比Q1承压。

教育：板块经历较强政策边际变化，龙头公司充分受益竞争格局优化，把握行业旺盛需求，实现报表端业绩兑现、估值抬升双击，24Q2公司业绩持续兑现。

餐饮：高基数叠加客单价下滑，2024H1餐饮板块同店增长承压，高性价比、强品牌力的企业更有韧性。

人力：板块具有强顺周期性，招聘端年初以来缓慢修复中，拐点仍需等待。

风险提示：宏观等系统性风险；政策风险；居民消费意愿下滑风险；市场竞争加剧等。

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