电子测量仪器是工业发展的基础。电子测量仪器是用于检测、测量、观测、计算各种物理量、物质成分、物性参数等的器具或设备，具有检测测量、信号传递和数据处理等功能，是信息采集、测量、传输、控制的基础，已成为发展工业化、信息化、智能化的基石。电子测量仪器可以分为专用电子测量仪器和通用电子测量仪器。通用电子测量仪器可划分为示波器、射频类仪器、波形发生器、电源与电子负载及其他仪器。智研咨询的数据显示，2021 年中国电子测量仪器细分市场中，射频类仪器占比 14.11%，示波器占比 9.51%，电源与电子负载占比 6.49%，波形仪器占比 2.22%。电子测量仪器产业上游为零部件供应商，中游测量仪器制造商以及下游各应用领域客户群，电子测量仪器下游包括通信、消费电子、汽车航空航天等领域，其中通信行业占比高达 47%。

下游需求广阔，外资占据主要市场。2019 年是德科技全球市占率 25.9%，德国公司罗德与施瓦茨位列第二，占比 11%，日本的安立占比 5.2%，美国泰克占比 4.7%，力科占比 1.9%，CR5 为 48.7%，外资占据主要市场。国产产品在技术上与国外优势企业仍有一定的差距，特别在高带宽、高频率的产品领域，同时核心零部件（高端芯片等）、软件配套等领域也纯在差距。Frost&Sullivan 的数据显示，2015 年全球电子测量仪器市场规模为 101 亿美元，2021 年增长至 140 亿美元，2015 年中国电子测量仪器市场规模为 26.29 亿美元，2021 年增长至 50 亿美元，5G、物联网、新基建、消费电子等行业的蓬勃发展将为电子测量仪器带来稳定的需求增长。

国内厂商不断实现技术突破，国产替代有望提速。近年来国内企业发展迅速，鼎阳科技推出 8GHz 的高带宽、1.9nV/√Hz 的低噪声密度数字示波器前端放大器专用芯片 SFA8001，并且持续推出 26.5GHz 的高端频谱分析仪等高端产品；普源精电先后推出“凤凰座”芯片组、半人马座芯片组，发布了 DS80000 系列高带宽实时数字示波器，带宽达到 13GHz，高端产品销售占比持续提升；优利德先后推出 2.5GHz 和 4GHz 示波器产品；坤恒顺维在无线信道仿真仪领域打破国际厂商长期垄断的局面。

国内企业技术实力不断提升，加之国家相关扶持政策频出，国内厂商市场份额有望稳步提高。

投资建议：电子测量仪器是工业发展的基础设备，在通信、消费电子、汽车、航空航天等领域有重要作用。全球及国内电子测量仪器被外资占据主要市场，尤其高端市场几乎被外资垄断，而这也将使得国内 5G 通信、军工、航空航天等领域的发展受制于人，行业亟待国产化。相关标的为国内具备较高技术水平的测量仪器公司，包括鼎阳科技、普源精电、坤恒顺维、优利德等。

风险提示：IC 芯片、高精密电阻等电子元器件进口依赖风险；国产化替代进展不及预期；下游景气度恢复不及预期。

目 录

1. 电子测量仪器支撑国民经济发展 .......... 5

1.1. 电子测量仪器是制造业的基础 .......... 5

1.2. 电测产品类型丰富，各细分品类需求旺盛 .......... 8

2. 下游需求广阔，国内企业亟需突破技术壁垒 .......... 11

2.1. 欧美企业垄断高端市场，国内企业布局中低端产品 .......... 11

2.2. 多因素推动电子测量仪器行业发展 .......... 15

3. 海外企业概述——海外企业领跑，先发优势明显 .......... 20

3.1. 是德科技——八十余载沉淀，老牌电测龙头企业 .......... 20

3.2. 罗德与施瓦茨——移动通信和无线电行业的全球领先企业 .......... 23

3.3. 泰克——Fortive 旗下领先企业 .......... 25

3.4. 安立——日本最大的测试测量公司 .......... 28

4. 国内重点企业介绍 .......... 30

4.1. 鼎阳科技 .......... 30

4.2. 普源精电 .......... 34

4.3. 优利德 .......... 36

4.4. 坤恒顺维 .......... 39

4.5. 思林杰 .......... 43

4.6. 思仪科技 .......... 46

4.7. 成都玖锦 .......... 48

5. 风险提示 .......... 53

图表目录

图 1：电子测量仪器发展历程 .......... 5

图 2：电子测量仪器技术原理 .......... 5

图 3：电子测量仪器分类 .......... 6

图 4：电子测量仪器产业链 .......... 6

图 5：中国 IC 市场（十亿美元） .......... 7

图 6：我国电子测量仪器下游占比 .......... 7

图 7：全球电子测量仪器下游占比 .......... 7

图 8：虚拟测量仪器工作原理 .......... 8

图 9：模块化测量仪器结构 .......... 8

图 10：示波器分类 .......... 9

图 11：射频类仪器分类.......... 10

图 12：我国电子测量仪器细分市场 .......... 10

图 13：全球电子测量仪器细分市场 .......... 10

图 14：2019 年不同类别通用电子测试测量仪器占比 .......... 11

图 15：2019 年全球电子测量仪器行业市场竞争格局 .......... 12

图 16：2021 年中国电子测量仪器行业市场竞争格局 .......... 12

图 17：2022 年示波器进出口额（亿元） .......... 14

图 18：2022 年示波器进出口台数 .......... 14

图 19：2022 年示波器进出口均价 .......... 14

图 20：中国电子测量仪器市场规模（亿美元） .......... 15

图 21：全球电子测量仪器市场规模（亿美元） .......... 15

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