本产品旨在追踪全球及各国 PMI 数据，帮助投资者更早把握全球经济动能的走势以及预判中国外需的边际变化。6 月全球制造业 PMI 整体平稳，仍在修复，其中发达国家走弱，补库趋势也有所放缓，新兴市场国家仍有一定景气度，但近期全球大选等地缘事件带来不确定性以及亚洲地区经济数据边际放缓，新兴市场国家韧性的持续性需持续观察；全球服务业 PMI 回落较为明显。

6 月全球 PMI 走势概述：全球制造业 PMI 整体平稳，6 月维持在 50.9 左右，连续 6 个月高于荣枯线，显示全球制造业延续复苏趋势：发达国家补库动能边际回落，而新兴市场国家景气度仍然较高，持续性仍需进一步观察。全球服务业 PMI 回落，6 月发达国家和新兴市场国家服务业 PMI 均下行，新兴市场国家跌幅更大。制造业 PMI：发达国家中，美国（Markit）、韩国小幅回升、但欧元区、英国、日本等均下行；新兴市场国家制造业 PMI 多数改善，印度、俄罗斯、拉美、东盟等景气度持平或继续改善。从绝对水平看，印度>拉美>东盟>美国>日本>欧元区。服务业 PMI：发达国家和新兴市场国家服务业 PMI 多数下行。订单：制造业新订单和新出口订单均边际回落，其中新订单仍高于荣枯线但新出口订单回落至荣枯线以下。库存：产成品和原材料库存均边际回落，补库趋势有所放缓。价格分项：制造业价格分项延续 4 月以来的上涨趋势，而服务业价格边际回落。具体看： 

1. 全球制造业保持扩张但景气分化，服务业扩张动能走弱

1) 6 月全球制造业 PMI 回落 0.1pp 至 50.9，连续 6 个月高于荣枯线。发达经济体整体回落：欧英日均边际下行，欧元区下降 1.5pp 至 45.8，英国和日本分别回落 0.3pp 和 0.4pp 至 50.9 和 50.0；美国 Markit 制造业 PMI 从 51.3 回升至 51.6，但 ISM 制造业 PMI 偏弱，两者背离加剧；新兴市场国家制造业 PMI 回升至 52.1，多数国家景气度边际改善，印度回升 0.8pp 至 58.3，拉美回升 0.2pp 至 51.8，东盟持平于 51.7。

2) 6 月全球服务业 PMI 回落 0.9pp 至 53.1，打断了此前接近半年的回升趋势。发达国家中，日本回落 4.4pp 至 49.4，降幅较大，而英国、欧元区分别回落 0.8pp、0.4pp 至 52.1、52.8，绝对水平仍较高；美国Markit 服务业 PMI 回升至 55.3，但 ISM 服务业 PMI 则大幅回落 5.0pp至 48.8，创 2020 年 5 月来新低，且与近期美国基本面整体走弱的趋势一致；新兴市场经济体服务业 PMI 多数回落。

2. 6 月订单：新订单和新出口订单均回落

全球制造业新订单回落 0.4pp 至 50.7，但仍高于荣枯线，新出口订单回落1.1pp 至 49.3；美国（Markit）、亚洲 ex 中国、拉美订单分项改善、欧元区订单分项走弱。

3. 6 月库存：产成品和原材料库存均下降，补库进程趋缓

全球制造业产成品库存回落 0.4pp 至 49.0，原材料库存回落 0.2pp 至 49.6。

4. 6 月价格走势：制造业价格上行，而服务业价格回落

全球制造业 PMI 原材料和产成品价格分别回升 0.5pp 和 0.6pp 至 55.3 和52.3，指示全球商品价格或回升；全球服务业 PMI 原材料和出厂价格分别下行 0.5pp 和 0.8pp 至 56.6 和 53.0，显示全球服务业通胀可能边际下行。

风险提示：全球贸易需求超预期走弱，地缘政治冲突升级。

正文目录

一、全球制造业和服务业 PMI 一览 .......... 4

二、美国 PMI 及分项 .......... 8

三、欧元区 PMI 及分项 .......... 10

四、中国 PMI 及分项 .......... 12

五、亚洲（除中国外）PMI 及分项 .......... 13

六、拉美制造业 PMI 及分项.......... 15

图表目录

图表 1： 6 月全球服务业、制造业 PMI 均回落，拉低全球综合 PMI .......... 4

图表 2： 全球综合 PMI 回落指示全球增长动能或减缓 .......... 4

图表 3： 全球各国家/地区制造业 PMI 热力图 .......... 4

图表 4： 景气度明显回升的国家/地区数量较少，多数国家/地区制造业景气度基本持平或略有回落 .......... 5

图表 5： 全球各国家/地区服务业 PMI 热力图 .......... 5

图表 6： 多数国家服务业景气度下降 .......... 6

图表 7： 全球制造业 PMI 雷达图显示新兴市场国家制造业订单总体高于发达国家，但出厂和购进价格分项整体低于发达国家 .......... 6

图表 8： 全球服务业 PMI 雷达图显示新兴市场国家新出口订单更景气，而发达国家的出厂和购进价格更高 .......... 6

图表 9： 6 月全球制造业 PMI 新出口订单回落，指示全球实际出口增速可能承压 .......... 6

图表 10： 6 月全球制造业 PMI 订单库存比较为平稳 .......... 6

图表 11： 全球综合 PMI、制造业和服务业 PMI 预期下滑 .......... 7

图表 12： 分地区看，欧元区、新兴市场 ex 中国以及中国的综合 PMI 预期均有下滑 .......... 7

图表 13： 全球制造业原材料和产成品价格分项回升 .......... 7

图表 14： 全球服务业进厂价格和出厂价格均回落 .......... 7

图表 15： 6 月全球综合 PMI 原材料价格、出厂价格仍相对偏弱 .......... 7

图表 16： 全球制造业 PMI 运送时间高于疫情前水平，显示供应链运输较为通畅 .......... 7

图表 17： 美国 Markit 制造业 PMI 和服务业 PMI 均回升，但和 ISM PMI 背离，且 ISM PMI 走弱更符合近期美国基本面边际走弱的趋势。具体看，Markit 制造业 PMI 分项中新订单回升但新出口订单偏弱，产成品库存明显下降，购进价格和出厂价格分项回落。Markit 服务业 PMI 分项中新订单项反弹，购进和出厂价格均回落，指示服务通胀可能放缓 8

图表 18： 6 月美国 Markit 上行但 ISM 边际回落 .......... 8

图表 19： 6 月美国 ISM、地方联储平均服务业 PMI 均下滑 .......... 8

图表 20： 美国综合 PMI 边际回升 .......... 8

图表 21： 美国制造业、服务业 PMI 新订单均小幅上升 .......... 8

图表 22： 美国制造业 PMI 产成品库存回落、而原材料库存上升 .......... 9

图表 23： 美国综合 PMI 出厂价格处于相对低位，指示表观通胀或下行 .......... 9

图表 24： 6 月欧元区 Markit 制造业 PMI 显著回落，新订单分项和新出口订单均边际回落，原材料和产成品库存下行，而购进和出厂价格分项回升；服务业 PMI 小幅走弱，其中订单分项下行 .......... 10

图表 25： 欧元区综合 PMI 回落，指示欧元区经济动能可能边际走弱 .......... 10

图表 26： 欧元区制造业和服务业 PMI 回落带动综合 PMI 下行 .......... 10

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