• 贵金属：美国就业趋势放缓，看好贵金属板块。7月5日伦敦现货黄金、白银价格分别为2379.05美元/盎司和30.58美元/盎司，周涨跌幅分别为2.07%和4.12%；上海金交所黄金、白银价格分别为557.96元/克和8.04元/克，周涨跌幅分别为1.47%和3.97%。

就业数据方面，美国6月季调后非农就业人口新增20.6万人，前值由27.2万人修正至21.8万人；失业率4.1%，高于前值4.0%；就业参与率62.6%，高于前值62.5%；平均每小时工资年率3.9%，低于前值4.1%；平均每小时工资月率0.3%，低于前值0.4%。

推荐：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。

• 工业金属：出库节奏趋缓，继续看好板块表现。6月28日-7月5日，LME铜、铝、锡价涨跌幅分别为4.0%、0.9%、3.4%，SHFE铜、铝、锡价周涨跌幅分别为2.6%、-0.1%、0.4%；7月5日LME铜、铝、锡价格分别为9970美元/吨、2540美元/吨、3.40万美元/吨。铜价格上，宏观方面，当前对美联储降息的预期以及疲软的需求共同作用下，铜价相对持稳。基本面方面，截至7月4日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.26万吨至40.98万吨，且较上周四增加1.07万吨，连续两周周度累库。

展望后市，据SMM了解，下周进口铜到货量虽较上周减少，但临近交割冶炼厂会积极向仓库发货，预计下周总供应量会较本周有所增加。综合来看，预计铜价维持高位震荡。铝价格方面，宏观方面，市场对美联储降息预期增强。基本面上，国内电解铝运行产能缓慢上升，云南、四川及贵州等地区仍有部分产能待复产。据SMM统计，7月4日中国铝锭社会库存77.3万吨，较上周四累库1万吨,7月4日中国铝棒社会库存13.97万吨，较上周四去库0.38万吨，预计铝价仍呈现高位震荡。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。

• 能源金属：宁德时代三季度排产环比增长，锂电需求稳健。 6月28日-7月5日，电池级碳酸锂、氢氧化锂、LME镍、长江钴价涨跌幅分别为-1.1%、-0.6%、0.8%、-3.8%。据宁德时代公告，公司整体排产情况良好，近期及第三季度排产环比呈增长态势。

我们认为锂价已处于底部区间，较低的原材料价格有助于电池企业和车企控制成本，促进锂电需求增长。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。

• 稀土和小金属、新材料：锑金属价格6/28-7/5下降1.3%。6月28日-7月5日，氧化镨钕价格涨跌幅为-1.1%，锑价格涨跌幅为￾1.3%。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。

• 风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产需求不及预期；主要经济体货币政策收紧过度；国际地缘政治风险；项目建设不及预期。

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