美国 6 月非农就业人数增加 20.6 万人略超预期，但将 4、5 月数据合计下修近 11.1 万人，失业率升至 4.1%创 2021 年 10 月来最高水平，劳动力市场边际走弱趋势显现。美国 ISM 制造业和非制造业PMI 分别录得 48.5 和 48.8，均降至荣枯线以下。本周公布的美联储会议纪要显示，美联储官员表示经济增长似乎正在逐渐降温，物价压力正在减轻。市场对美联储 9 月降息的预期增强，美元指数下行提振工业金属价格。建议关注：金诚信、西部矿业、洛阳钼业、藏格矿业、河钢资源、江西铜业、铜陵有色、云南铜业、华锡有色、锡业股份、兴业银锡、神火股份、云铝股份、中国铝业、天山铝业、创新新材、南山铝业、索通发展等。

铜：下游维持观望心态，美元走弱铜价上涨本周 LME 铜收报 9970 美元/吨，较上周上涨 4.01%，沪铜收报 80370元/吨，较上周上涨 2.55%。供给端，据 SMM，本周进口铜精矿 TC 1.13 美元/吨，环比+1.41 美元/吨,略有上涨。智利 Codelco 上半年铜产量同比持续下滑，下半年产量预计回升。秘鲁 Tia Maria 铜矿项目 7 月将重启建设。6 月 SMM 中国电解铜产量 100.5 万吨，环比￾0.36%，同比+9.49%高于预期，主要因冶炼厂前期阳极板有较多备货，前期检修冶炼厂陆续复产。需求端，国内主要大中型铜杆企业开工率为 69.49%，较上周环比-0.52pct，下游维持观望心态，但铜价上涨对下游提货节奏影响并不明显。库存方面，截至 7 月 4 日，铜国内社会库存 40.98 万吨，环比上周+1.07 万吨。LME 本周库存19.16 万吨，环比上周+6.38%。COMEX-LME 铜价差上升至 300 美元/吨以上，关注 COMEX 铜近期逼仓风险。

铝：线缆企业订单饱满，铝价震荡本周 LME 铝收报 2540 美元/吨，较上周上涨 0.87%，沪铝收报 20300元/吨，较上周下跌 0.10%。供应端，据 SMM，国产停产铝土矿未有全面复产计划，几内亚因发运扰动及雨季影响，进口矿补充有限。

国内电解铝运行产能上升缓慢，云贵川等地仍有部分产能等待复产。需求端，本周国内铝下游加工龙头企业开工率为 62.5%，环比￾0.1pct。国家特高压第三次材料采购中标结果公布涉及铝订单总量5.7 万吨，国网提货需求趋紧，线缆企业订单饱满。建筑型材和光伏型材淡季需求低迷。库存端，截至 7 月 4 日，电解铝锭社会总库存 77.3 万吨，环比累库 1.0 万吨。铝棒库存 13.97 万吨，环比去库0.38 万吨。LME 本周库存 99.97 万吨，环比上周-2.65%。

锡：锡矿供应紧张延续，锡价上涨本周 LME 锡收报 33950 美元/吨，较上周上涨 3.44%，沪锡收报275340 元/吨，较上周上涨 0.36%。供应端，据 SMM，云南与江西两省的精炼锡冶炼企业开工率 68.24%基本维持稳定。受海外相关矿区持续停产、出口许可证审批趋严等多种因素扰动，进口锡矿增量有限。需求端，有色金属处在需求传统淡季，近期现货市场成交较为冷清。库存端，截至 7 月 5 日，锡锭三地社会库存 16088 吨，较上周库存数据去库 229 吨。LME 本周库存 0.46 万吨，环比上周￾4.19%。

锌：锌精矿加工费下降，锌价上涨本周 LME 锌收报 3000 美元/吨，较上周上涨 2.01%，沪锌收报 24655元/吨，较上周下跌 0.04%。供给端，据 SMM，锌精矿周度加工费降至 2000 元/金属吨，矿端紧张格局延续。6 月国内精炼锌产量 54.58万吨，同比-1.2%，环比+1.8%，国内广西、甘肃、贵州等多地产量有超预期增加，但 7 月国内冶炼厂受制于原料紧张和常规检修，预计减产。需求端，镀锌、压铸和氧化锌本周开工率分别为 57.55%、53.79%、53.62%，环比分别+0.45%、-0.18%、-0.83%，淡季影响下整体有所走弱，另外 Q3 受到高温和雨水等天气因素影响，预计消费难有明显改善。库存端，截至 7 月 4 日，SMM 七地锌锭库存总量为

19.83 万吨，环比上升 0.37 万吨。LME 本周库存 25.87 万吨，环比￾1.30%。

能源金属：国内“车路云”一体化政策推动，海外欧盟征税影响新能源车出口 中国国家发改委等部门推出措施以培育汽车消费新增长点，国内智能网联汽车领域，20 个试点城市的公布预示着技术应用和产业升级的加速。欧盟自 7 月 5 日起对自中国进口的电动汽车征收临时反补贴税，最长期限 4 个月，期间欧盟成员国将投票决定是否将其转为为期五年的正式关税。LGES 与 Liontown Resources 宣布加深长期战略合作关系，承购协议延长至 15 年，并将探索建设下游锂冶炼厂的可行性。建议关注：永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、藏格矿业、盐湖股份、雅化集团、盛新锂能、西藏矿业、川能动力、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、寒锐钴业等。

锂：需求偏弱，锂价下跌本周电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂价格分别为 9.06 万元/吨、8.25万元/吨，环比变动为-1.0%、-0.5%。据 SMM，供给端，锂云母矿企部分可能减产，仍有一定挺价情绪，锂辉石市场亦呈现挺价态势，海外矿企挺价情绪较为强烈。江西锂盐厂开工率承压，但个别锂盐厂 7 月排产有上升预期。需求端，下游正极材料厂商库存充足，采购意愿仅维持在逢低买入，但市场成交情绪有所改善。氢氧化锂价格呈现下行趋势，下游电池和电极材料采购意愿谨慎，供过于求下价格仍然承压。

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